Mentre il grande business diventa verde, le obbligazioni verdi sono pronte al decollo

Il vertice sul clima a Parigi ha dimostrato che un grande business globale è ora anche a bordo con la transizione verso un'economia a basse emissioni di carbonio.

Tuttavia, gli strumenti più promettenti nella finanza per promuovere gli investimenti verdi, in particolare obbligazioni verdi, sono in circolazione da quasi un decennio a partire dalla Banca europea per gli investimenti (BEI) Legame di consapevolezza del clima in 2007.

Perché i legami verdi non sono entrati nella corrente principale della finanza e cosa li trattiene?

Per essere chiari, il sorgere di obbligazioni verdi è stato drammatico: mentre emissioni pari a soli US $ 4 miliardi nel 2010, erano quasi dieci volte tale importo da 2014, rappresentando US $ 37 miliardi di dollari nel nuovo volume di emissione. Tuttavia, le obbligazioni verdi non hanno ancora raggiunto una massa critica perché la loro crescita deriva da una piccola base, dato che il reddito fisso globale costituisce US $ 80 miliardi in valore eccezionale.

Un fattore importante che limita la più ampia proliferazione di obbligazioni verdi è il fatto che la loro emissione è ancora relegata a pochi grandi operatori. I maggiori emettitori di obbligazioni verdi rimangono i grandi istituzioni multilaterali di sviluppo che rappresentavano collettivamente quasi la metà (44%) delle nuove emissioni in 2014, mentre il settore corporate rappresentava un altro terzo del totale.

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La sola Banca Mondiale ha condotto le obbligazioni verde 100 in 18 diverse valute che cumulativamente rappresentano più di US $ 8.5 miliardi.

Avere una base così concentrata di emittenti è insufficiente per una più ampia introduzione di strumenti finanziari verdi, e i nuovi attori istituzionali, in particolare i partecipanti del settore privato, sono tenuti ad ampliare il mercato dei bond verdi.

Guardando indietro, una ragione generale per la partecipazione limitata del settore privato alle obbligazioni verdi era che le "credenziali ecologiche" erano meno importanti nelle culture aziendali passate. Tuttavia, con il cambiamento culturale in atto come si è visto a COP21, più entità sono tenuti a "green-up" il loro modelli di business.

E 'importante notare che, perché le obbligazioni verdi siano adeguatamente certificati come strumenti finanziari del clima, che rappresentano solo una parte di un mercato obbligazionario più grande, più vagamente definito "clima-allineati".

Anche se non ufficialmente etichettati come obbligazioni "verdi" secondo rubriche ambientali questo mercato rappresenta più di US $ 600 miliardi.

Il mercato dei bond verdi risente anche della mancanza di diversità dei progetti. Per il più ampio "mercato delle obbligazioni allineate al clima" che include le obbligazioni verdi, i due segmenti principali sono i trasporti (quasi 70%) e l'energia (un altro 20%), ma i trasporti sono quasi interamente reti ferroviarie sostenute da entità statali. Solo il 10% del mercato "allineato al clima" copre le rimanenti categorie di costruzione, agricoltura, gestione dei rifiuti e acqua.

È incoraggiante vedere che i paesi in via di sviluppo hanno preso l'iniziativa nell'emettere titoli "allineati al clima" (non necessariamente certificati come obbligazioni verdi), con Solo la Cina pari al 33% (US $ 164 miliardi) delle emissioni allineate al clima. L'India (US $ 15 miliardi), il Brasile (US $ 3 miliardi) e il Sud Africa (US $ 1 miliardi) sono anche tra i mercati emergenti impegnati nel processo di raccolta di capitali allineato al clima.

In Australia, la possibilità di emettere obbligazioni verdi è estremamente promettente, ma nel contesto dell'intero australiano A $ 1.5 trilioni mercato delle obbligazioni, obbligazioni verdi ancora riflettono una porzione minima delle emissioni, e il paese ha in generale rimasta indietro nella sua adozione. Ciò è in parte dovuto all'incertezza normativa e ostilità politica. Tuttavia, c'è in realtà un forte interesse in green bonds in Australia, come l'emissione di obbligazioni verdi 2015 di Un 600 $ milioni entro ANZ banca e questo South Australian A $ 200 milioni progetto del parco eolico mostrano evidentemente.

In effetti, la maggior parte delle principali banche australiane, tra cui NAB, Westpace ANZ stanno immergendo le dita dei piedi nello spazio. Per facilitare la crescita più forte in Australia, però, le istituzioni finanziarie non bancarie saranno anche bisogno di essere parte dell'equazione, è per questo che è incoraggiante che settori come la il mercato immobiliare si rivolgono ai veicoli delle obbligazioni verdi per raccogliere capitali.

Le prospettive di crescita dei volumi di mercato per le obbligazioni verdi sono assolutamente positive. alcune previsioni sono suggerendo il mercato obbligazionario verde sarà triplicare anche quest'anno come ha fatto in 2014, toccando US $ 100 miliardi. Data la crescita e l'impegno sul "verde" della finanza, finanza verde potrebbe presto diventare mainstream.

Circa l'autoreThe Conversation

Usman W. Chohan, consulente, World Bank Institute (precedente); Candidato Dottorato, Economia, Riforma della politica fiscale, UNSW Australia. Il suo lavoro di riforma del bilancio è stato utilizzato per contestare e contestualizzare le leggi che sostengono le istituzioni del bilancio legislativo anche nelle più forti democrazie [2], come in Canada, dove il suo lavoro è stato utilizzato per informare il dibattito parlamentare di riferimento sulla modifica della legge sull'ufficio del bilancio parlamentare

Questo articolo è stato pubblicato in origine The Conversation. Leggi il articolo originale.

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