Petrolio e guai. Pix Uno
Il prezzo del petrolio è sulle montagne russe. Dopo essersi schiantato contro territorio negativo solo lo scorso aprile, il prezzo del greggio Brent è salito fino a 70 dollari USA (50 sterline) all'inizio di marzo. Esso ha da quando è scivolato inferiore a 64 USD. Allora dove sta andando e quali sono le implicazioni?
Ci sono diversi motivi per cui i prezzi del petrolio sollevato da i minimi del 2020. Uno è una credenza comune in un imminente "superciclo delle materie prime”, In cui crea un'esplosione dell'attività economica dopo la pandemia impennata della domanda di petrolio.
L'offerta è stata limitata da quando l'Arabia Saudita e la Russia hanno tagliato la produzione nella primavera del 2020. Il sospetto allora e il consenso ora è che questo ha cercato di forzare i prezzi verso il basso per rendere meno efficiente Olio di scisto statunitense produttori fuori mercato. Esso ha sostanzialmente aveva questo effetto, con meno scisti che entrano nel mercato di conseguenza.
I prezzi sono diminuiti negli ultimi due giorni tra i timori che Le difficoltà del vaccino in Europa rallenterà la ripresa globale, e grazie a un dollaro più forte dopo che la Federal Reserve statunitense ha rifiutato di frenare l'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro nella sua riunione politica più recente il 17 marzo.
Tuttavia, la direzione dei prezzi del petrolio sembra essere ampiamente al rialzo: la maggior parte major petrolifere cambiano ciclicamente segnalazione riduzioni nella capitale spesa. Nel frattempo, l'Opec, il cartello di 13 paesi delle nazioni petrolifere, ha un interesse acquisito nel continuare a limitare la produzione per mantenere i prezzi più alti, mentre l'intero quadro del Paris accordo sul clima mira a rendere la produzione di petrolio più costosa. Questo verrà trasferito ai consumatori sotto forma di prezzi più elevati.
Per quanto riguarda la domanda di petrolio, si prevede ancora una crescita per molti anni, nonostante l'aumento delle rinnovabili. UN recente studio di BloombergNEF prevede che l'agenda verde spingerà il petrolio verso il declino strutturale solo a partire dal 2035.
Certo, tasse sul carbonio può ammorbidire la domanda penalizzando sempre più le aziende per l'utilizzo di combustibili fossili, sia attraverso l'UE Sistema di Emission Trading, La nuova Schema della Cina, o il proposto Schema volontario di Londra or Schema degli Stati Uniti. Ma dipenderà da come si svilupperanno le regole. Lo schema dell'UE è il più avanzato ma include molte eccezioni che attualmente riducono al minimo i requisiti in numerosi settori.
Petrolio e l'economia in generale
Il prezzo del petrolio e il suo rapporto con la ripresa economica, i prezzi delle obbligazioni e l'inflazione è sarà vitale all'ordine mondiale post-COVID. I prezzi del petrolio sono strettamente legati all'inflazione. Questo perché il petrolio ha un effetto moltiplicatore mentre circola nei mercati: ad esempio, è un costo inevitabile per le aziende che gestiscono veicoli, che poi lo trasmettono ai consumatori aumentando il prezzo dei loro beni e servizi.
Negli Stati Uniti ce ne sono già preoccupazioni sostanziali sull'impatto inflazionistico del pacchetto di stimoli da 1.9 trilioni di dollari USA, in particolare quando lo ha fatto la Federal Reserve segnalato che tollererà più inflazione rispetto al passato. L'aumento dei prezzi del petrolio alimenta queste preoccupazioni.
I tassi di interesse a lungo termine aumentano con i timori di inflazione, e hanno debitamente stato arrampicata acutamente recentemente. Se continua così, potrebbe limitare ciò che il governo degli Stati Uniti può prendere in prestito da spendere in infrastrutture. Allo stesso tempo, l'inflazione può rendere l'infrastruttura più costosa.
La Fed ha quindi un incentivo a mantenere i tassi di interesse più bassi possibile, e ci sono state molte speculazioni sul fatto che lo farà acquistando più buoni del Tesoro a lungo termine. Ma ciò potrebbe alimentare ulteriormente l'inflazione, che potrebbe finire per spingere ulteriormente i prezzi del petrolio, quindi si tratta di trovare il giusto equilibrio tra sovrastimolazione e sotto-stimolazione dell'economia. Se l'inflazione viene tenuta a bada, potrebbero verificarsi prezzi del petrolio più bassi o almeno stabili, proprio come dopo l' crisi finanziaria globale del 2007-09.
Nel Regno Unito la situazione è leggermente diversa. Inflazione è rimasto basso mentre i prezzi del petrolio sono scesi. COVID-19 domanda ridotta per il petrolio del Regno Unito drasticamente e l'attività di perforazione è stata influenzata negativamente. I prezzi più alti dovrebbero aiutare a invertire questa tendenza, a seconda della domanda di petrolio dall'estero, compresa l'Europa.
Nei paesi in via di sviluppo che dipendono dall'esportazione di petrolio e altre risorse naturali, prezzi più elevati sono decisamente ben accetti. Molti paesi a reddito medio-basso, incluso Nigeria e Indonesia, Hanno visto i bilanci del governo subendo un colpo dal calo della domanda durante la pandemia.
In Nigeria, il governo è stato costretto a farlo svalutare la naira stimolare l'economia. In tali circostanze, l'aumento dei prezzi del petrolio può essere un sollievo - compreso per esportatori di altre materie prime come i metalli industriali, i cui prezzi sono legati al petrolio.
Nel frattempo, altri paesi in via di sviluppo perdere come i prezzi del petrolio aumentano - soprattutto importatori di petrolio come Thailandia e Turchia. La banca centrale turca ha appena alzato tassi di interesse di due punti percentuali, in parte per frenare l'inflazione.
La minaccia netta zero
Il prezzo del petrolio ha implicazioni per la capacità delle nazioni di soddisfare il obiettivi di zero emissioni nette richiesto sotto Accordo di Parigi.
Il petrolio più costoso dovrebbe accelerare il punto di svolta in cui le energie rinnovabili diventano il modo più economico per generare elettricità e alimentare i trasporti. Il costo più basso delle energie rinnovabili rispetto ai combustibili fossili ha già contribuito a renderle più attraenti.
Eppure, paradossalmente, i prezzi del petrolio più elevati forniscono anche incentivi alle compagnie petrolifere a spendere di più per l'esplorazione e la produzione, un potenziale passo nella direzione sbagliata per raggiungere le emissioni nette zero. E nei paesi in via di sviluppo che dipendono fortemente dalle esportazioni di petrolio, prezzi più alti significano più soldi da spendere per la società, il che aumenta la popolarità del governo. Quindi anche loro potrebbero dare la priorità a una maggiore esplorazione e produzione di petrolio, potenzialmente a scapito dello sviluppo di energie rinnovabili e del raggiungimento degli obiettivi di carbonio definiti a livello nazionale.
Questo non vuol dire che l'aumento dei prezzi del petrolio influenzerà negativamente la portata o il ritmo della spesa per le energie rinnovabili in generale. Ma devono essere ulteriormente sviluppati e costruiti, quindi i prezzi del petrolio più elevati rischiano sicuramente di progredire nei paesi in via di sviluppo. Ciò significa che essere in grado di impedire che i prezzi del petrolio diventino troppo alti giocherà un ruolo chiave nel ritmo e nella portata della transizione energetica.
Circa l'autore
Jorge Guira, professore associato di diritto e finanza, Università di Reading
Questo articolo è ripubblicato da The Conversation sotto una licenza Creative Commons. Leggi il articolo originale.
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