L'economia degli Stati Uniti è in disperato bisogno di una forte dose di stimolo fiscale

Nonostante i sei anni di "ripresa" dalla Grande Recessione, la classe media americana continua a battersi finanziariamente tra crescita economica lenta e creazione di posti di lavoro mediocre.

Le Tassi d'interesse quasi zero della Federal Reserve hanno contribuito a stabilizzare l'economia dopo che è quasi entrata in caduta libera in 2008 e 2009, ma questa politica sta volgendo al termine, con almeno un aumento di un quarto di punto previsto quest'anno e più in 2017 e 2018.

Quindi, cosa sosterrà l'economia una volta che la generosità della Fed inizierà a sparire?

Ho esplorato i dati economici chiave - dalla produttività e l'alloggio alla crescita dei salari e alla spesa dei consumatori - per capire meglio dove siamo diretti e cosa è necessario per uscire da questo ambiente di crescita no-to-low, uno stato pernicioso gli economisti chiamano stagnazione secolare. I dati mostrano chiaramente perché è necessaria una seria attenzione per favorire una crescita più rapida, un'economia più competitiva e maggiori opportunità per le famiglie americane.

E solo un'istituzione, direi, è in grado di fare qualcosa al riguardo: il Congresso.


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Crescita e produttività stagnanti

Per la maggior parte della ripresa, la crescita economica è stata scarsa.

Il prodotto interno lordo è cresciuto a un tasso medio annuo corretto per l'inflazione di appena il 2% dal recessione terminò nel secondo trimestre di 2009, molto al di sotto del tasso di 3.4 per cento da dicembre 1948, quando iniziò la prima recessione dopo la seconda guerra mondiale, a dicembre 2007, quando iniziò la recessione più recente. E negli ultimi tre trimestri fino a giugno, l'economia si è appena mossa, crescendo a 1 anemico per cento circa.

recupero problematico 10 6La crescita della produttività, misurata come l'aumento della produzione oraria corretta per l'inflazione, è la chiave per spingere una forte crescita economica perché significa che i lavoratori stanno migliorando nel fare di più nello stesso lasso di tempo. Ancora della produttività è aumentato solo un totale di 6.6 percento dal secondo trimestre di 2009 al secondo trimestre di 2016. Ciò equivale a una percentuale media di 0.9 per cento all'anno, una frazione della percentuale di 2.3 che abbiamo sperimentato da 1948 a 2007.

L'alloggio non ha recuperato

Considerando ciò che impedisce il recupero dal decollo, l'edilizia merita un'attenzione particolare generalmente aumenta la crescita economica dopo una recessione. Non questa volta.

Le vendite di nuove case unifamiliari sono aumentate negli ultimi anni, ma sono ancora ben al di sotto della media storica prima della Grande Recessione, spingendo la proprietà fino a un minimo di 50. La media delle vendite è stata di 400,000 per un anno da 2011 a 2015, rispetto a 698,000 prima della recessione, da 1963 a 2007.

Anche se il ritmo è aumentato negli ultimi mesi - raggiungendo un tasso annuo di 609,000 in agosto - non è ancora abbastanza per fermare lo scivolo nel tasso di proprietà della casa, che era 62.9 per cento nel secondo trimestre, da 67.8 per cento alla fine del 2007.

recupero problematico2 10 6E la spesa per gli alloggi è diminuita 7.7 per cento nel secondo trimestre di 2016, rispetto ai primi tre mesi dell'anno.

Uno dei motivi per cui l'alloggio è stato lento a riprendersi - il crollo del mercato è stata la causa principale della Grande Recessione - è che la crescita occupazionale è rimasta per lo più moderata. Molti sono ancora alla ricerca di un buon lavoro, nonostante il forte calo della disoccupazione principale a favore di minimo di otto anni di 4.9 per cento.

Il tasso medio di crescita dell'occupazione su base annua da giugno 2009 ad agosto 2016 è stato solo del 1.4 per cento, ben al di sotto della media di lungo periodo del 1.9 per cento da dicembre 1948 a dicembre 2007.

Mentre c'erano 13.6 milioni di nuovi posti di lavoro in agosto rispetto a giugno 2009 - il che significa che l'economia ha riguadagnato tutti quelli persi durante e subito dopo la recessione - questi guadagni e il tasso di disoccupazione relativamente basso oscurano che molte persone non riescono ancora a trovare il lavoro che vogliono. Il tasso di disoccupazione significa che 7.8 milioni di individui erano ancora disoccupati in agosto un altro 7.8 milioni sono stati impiegati a tempo parziale per motivi economici (avrebbero preferito un lavoro a tempo pieno) o senza lavoro e volevano un posto di lavoro, ma non sono stati conteggiati nel tasso ufficiale perché non hanno guardato nelle quattro settimane precedenti.

E comunità di colore hanno ancora tassi di disoccupazione più alti che i bianchi Il tasso di disoccupazione afro-americano era al 8.1 per cento, mentre per gli ispanici era il 5.6 per cento, rispetto al 4.4 per cento per i bianchi.

Crescita salariale, disuguaglianza dei redditi e debito

Questi scarso guadagno di lavoro hanno significato che c'è meno pressione sui datori di lavoro per aumentare i salari. E la crescita stagnante dei salari ha comportato un minor dispendio di consumi, che in genere compensa più dei due terzi del PIL.

I salari, infatti, sono rimasti a malapena al passo con gli aumenti dei prezzi. Guadagno orario di produzione corretto per l'inflazione e lavoratori non di vigilanza - circa il 80 per cento della forza lavoro - sono aumentati solo del 4.5 per cento da giugno 2009. Ciò equivale a un tasso di crescita annualizzato di appena 0.6 percento superiore al tasso di inflazione negli ultimi sette anni.

La bassa crescita dei salari ha mantenuto la disuguaglianza di reddito a livelli molto alti. Un recente rapporto ha offerto alcune buone notizie: il reddito medio delle famiglie reali è cresciuto a 5.2 percento, da $ 53,718 in 2014 a $ 56,516 in 2015 - il Crescita annuale più veloce registrata risalente a 1968. Ma aggiustati per l'inflazione il reddito mediano era ancora più alto in 2007 rispetto a 2015.

Gli americani della classe media stanno lentamente guadagnando terreno mentre quelli più ricchi hanno visto guadagni maggiori, lasciando disuguaglianza di reddito costantemente alto. In 2015, il in alto 5 per cento dei percettori di guadagno hanno incassato 22.1 per cento del reddito totale, rispetto al 11.3 percento per il percento 40 inferiore. In 1967, quelli nella parte superiore hanno portato a casa 17.2 percento, rispetto a 14.8 percento per il percento 40 inferiore.

Questa mancanza di crescita dei salari rende inoltre difficile per le famiglie scavare da una montagna di debiti, contribuendo ulteriormente a una spesa limitata per abitazioni e altri beni. Il debito delle famiglie è pari al 105.2 percentuale del reddito al netto delle imposte nel secondo trimestre di 2016. Mentre questo è giù da un picco di 135 percentuale nel quarto trimestre di 2007, il livello attuale è ancora molto più alto di qualsiasi livello di debito osservato negli 50 anni prima di 2002.

Inoltre, sono cresciute forme di credito particolarmente costose. I debiti rateali - principalmente prestiti per studenti e auto - sono cresciuti da 14.6 per cento delle entrate al netto delle imposte in giugno 2009 a 19.2 per cento lo scorso giugno - la percentuale più alta da quando i record sono iniziati in 1968.

Non sorprende che la crescita della spesa dei consumatori sia stata di poco inferiore, aumentando una media del solo 2.3 per cento all'anno dalla fine della Grande Recessione, molto al di sotto della media a lungo termine del 3.5 per cento da 1948 a 2007.

Aziende ai margini

Con i loro consumatori ancora impantanati e con scarso guadagno nei loro tascabili, le aziende hanno poche ragioni per investire.

L'investimento netto - quello che le aziende spendono per nuove risorse capitali anziché per sostituire elementi obsoleti - ha fatto una media del 1.9 del PIL da quando la recessione è iniziata alla fine di 2007. Questo è il più basso dalla seconda guerra mondiale.

recupero problematico3 10 6Per essere chiari, le aziende hanno i soldi. Profitti aziendali recuperato rapidamente verso la fine della Grande Recessione e da allora è rimasto in alto.

Allora, dove vanno tutti quei soldi? Riserve di cassa e azionisti.

Le società non finanziarie detengono una media di 5.2 percentuale di tutte le loro attività in contanti - un alto tasso secondo gli standard storici. Allo stesso tempo, hanno speso in media 99 percentuale dei profitti al netto delle imposte sui pagamenti dei dividendi e sui riacquisti delle azioni per mantenere felici i loro azionisti dall'inizio della Grande Recessione.

Stanza di respirazione

Con i consumatori che non spendono soldi perché non possono e le imprese non spendono soldi perché non vogliono, l'onere cade sul Congresso per sostenere l'economia e il mercato del lavoro.

ancora federale, stato e locale la spesa pubblica è in calo. La loro spesa totale per beni e servizi in percentuale del PIL era pari al 17.7 per cento nel secondo trimestre di 2016, la quota più piccola da 1998.

recupero problematico4 10 6Il Congresso, tuttavia, ora ha spazio di manovra. L'ufficio del bilancio del Congresso non partigiano ha stimato ad agosto che il governo federale avrà un deficit di 3.2 percentuale del PIL per l'anno fiscale 2016. Questo è molto più piccolo rispetto agli ultimi anni, incluso il deficit di 2009 9.8 percentuale del PIL - il più ampio dalla seconda guerra mondiale.

Il deficit in calo, così come i costi di indebitamento quasi record del governo, potrebbero fornire abbastanza spazio per concentrarsi su politiche mirate ed efficienti che promuovano la crescita economica a lungo termine e la prosperità condivisa, ad esempio attraverso investimenti in infrastrutture.

L'economia e le famiglie americane hanno bisogno che il Congresso usi questo respiro per creare una reale sicurezza economica.

Circa l'autore

The ConversationChristian Weller, professore di politiche pubbliche e affari pubblici, Università del Massachusetts Boston

Questo articolo è stato pubblicato in origine The Conversation. Leggi il articolo originale.

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