Perché Dow 20,000 di Wall Street è totalmente privo di significato

Perché Dow 20,000 di Wall Street è totalmente privo di significato

Il Dow Jones Industrial Average solo ha rotto 20,000 per la prima volta.

I commercianti e gli investitori hanno rallegrato questo storico massimo del più famoso indice del mercato azionario mondiale, che è composto da 30 delle più grandi e più performanti società americane ed è spesso utilizzato come barometro della forza dell'economia.

Anche se ci è voluto un po 'di tempo, dopo diverse chiamate ravvicinate nelle ultime settimane, non è certo una sorpresa che il Dow abbia colpito questo particolare traguardo. Esso e altri importanti indici azionari come lo 500 di Standard & Poor hanno due caratteristiche chiave che garantiscono che continueranno a salire e romperanno nuovi record a zero: ignorano l'inflazione e sono fortemente curati.

Nessun aggiustamento dell'inflazione

Il primo motivo per cui gli indici azionari, come il Dow, aumentano per lunghi periodi di tempo, è che gli indici non sono adeguati all'inflazione.

L'inflazione è quando i prezzi generali aumentano. È un avvenimento moderno nella maggior parte dei paesi principali. Quando c'è inflazione, tutto costa di più con il passare del tempo, compreso il prezzo delle azioni.

L'indice Dow Jones viene calcolato sommando i prezzi delle azioni non rettificati di tutti i membri 30 e dividendo per qualcosa noto come "Dow divisore, "Che viene continuamente adattato per tenere conto di scissioni di azioni, spin-off e altre modifiche. Questo divisore garantisce continuità storica.

L'importanza dell'inflazione a lungo termine nel guidare gli indici azionari più alti è vista dalla comprensione della "regola di 70". Questa regola mostra quanto tempo impiega il raddoppio del prezzo medio nell'economia. Ad esempio, se qualcosa costa oggi $ 10, la regola di 70 mostra quanti anni ci vorranno affinché il prezzo raggiunga $ 20.
Per determinare il numero di anni, dividere 70 per il tasso di inflazione spogliato del suo segno percentuale. I dettagli sulla regola di 70 sono discussi in capitolo 12 of my manuale.

Dall'inizio del secolo 21st, l'inflazione USA ha aumentato i prezzi di circa il 2.2 per cento all'anno. Se i prezzi continuano a salire a questo ritmo, il prezzo tipico della maggior parte delle cose negli Stati Uniti raddoppierà all'incirca ogni anno 32 (70 diviso per 2.2). Quindi, se l'inflazione dovesse persistere a questo ritmo, ciò significa che tra circa trent'anni il Dow raggiungerà 40,000, anche se le aziende vendono esattamente lo stesso numero di automobili, telefoni, film, pasti e tutte le altre cose disponibili nell'economia.

Underperformers sono stati eliminati

La seconda ragione per cui il Dow sale inevitabilmente per lunghi periodi di tempo è che le società in bonis vengono periodicamente rimosse dall'indice e rimpiazzate da aziende che hanno prestazioni migliori.

La sostituzione con le società in esecuzione che hanno un calo del prezzo delle azioni, con le società che hanno un aumento del prezzo delle azioni, garantisce che l'indice continui a salire nel lungo periodo.

Charles Dow, uno dei fondatori del giornale del Wall Street Journal, ha iniziato il Dow Jones Industrial Average a maggio di 1886. La sua intenzione 120 anni fa non era quella di creare un indice che colpisse regolarmente nuovi massimi. Invece, l'obiettivo era di dare ai lettori un numero unico per dare loro una rapida comprensione di come stavano andando le azioni delle aziende più importanti.

Tuttavia, poiché l'elenco delle società nel Dow è cambiato molte volte per eliminare le scorte sotto lo stock, è essenzialmente progettato, anche se per caso, a salire sempre più in alto.

Il Dow per decenni è stato composto da titoli 30. Tuttavia, oltre la sua esistenza anno 120 ci sono stati 133 diverse società sulla lista. I redattori del Wall Street Journal scelgono quali aziende fanno parte dell'indice e una volta all'anno, in media, aggiungono una nuova società alla lista e ne eliminano una vecchia.

Da quando 2010, il Dow ha incluso cinque nuove società; mela, Goldman Sachs, Nike, United Healthcare e Visa. Per mantenere la lista fissa su 30, cinque società sono state abbandonate: Alcoa, AT & T, Bank of America, Kraft Foods e Hewlett-Packard.

General Electric, o GE, è l'unica azienda che era entrambe le cose sull'elenco 1886 originale e incluso nell'indice oggi. Tuttavia, anche questa importante compagnia fondata da Thomas Edison non è stata continuamente nell'elenco. È stato rilasciato in 1901 e quindi ripristinato alla fine di 1907.

Molte aziende famose in America erano sul Dow e poi sono state abbandonate prima di andare in bancarotta o drasticamente ridursi di dimensioni. Eastman Kodak fu lasciato cadere in 2004, mentre Bethlehem Steel è stato rimosso in 1997, entrambi solo pochi anni prima andando in bancarotta. Gli editori buttato giù Sears Roebuck in 1999 e FW Woolworth in 1997 mentre le persone si allontanavano dall'acquisto di articoli nei grandi magazzini e da cinque e cinque.

La sostituzione periodica delle società significa che la Dow opera come un fondo comune di investimento gestito attivamente, in cui gli esseri umani scelgono aziende che dovrebbero fare bene in futuro. Il Dow ha bisogno di un intervento umano periodico. Senza di esso, la lista si indebolirebbe lentamente man mano che le aziende moriranno o diventeranno meno rilevanti per l'economia generale.

Dow 40,000, arriviamo

In breve, la presenza dell'inflazione negli Stati Uniti e gli sforzi continui degli editori del Wall Street Journal per sostituire le società in ritardo nell'indice con società che hanno prospettive di alto livello e prezzi delle azioni porteranno sempre a titoli ogni tanto che tromba " pietre miliari del giro dell'odometro "come 25,000 e 30,000.

La domanda non è se il Dow raggiungerà 40,000. L'unica domanda è quando?

The Conversation

Circa l'autore

Jay L. Zagorsky, economista e ricercatore scientifico, The Ohio State University

Questo articolo è stato pubblicato in origine The Conversation. Leggi il articolo originale.

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