In che modo i disavanzi pubblici finanziano il risparmio privato

In che modo i disavanzi pubblici finanziano il risparmio privato Le banconote canadesi sono viste in questa foto 2017. Ottawa finanzia la spesa in deficit prendendo in prestito denaro. Il 20% del denaro è preso in prestito dalla Bank of Canada. In altre parole, il governo prende in prestito quei soldi da se stesso. LA STAMPA CANADIANA / Adrian Wyld

I liberali al potere hanno presentato un altro bilancio in disavanzo. Il debito pubblico aumenta. I commentatori si torcono le mani e scuotono le dita. Le preoccupazioni si basano in gran parte sulla falsa dichiarazione o sull'ignoranza del debito pubblico e del denaro.

La saggezza ricevuta sul debito pubblico è che sopporta le generazioni future con l'onere del rimborso. La saggezza ricevuta è sbagliata. Finché il debito di un governo è denominato nella propria valuta, il rimborso non è mai un problema. Perché? Perché il governo può sempre creare i fondi necessari.

Il debito di un governo sovrano è una fonte della valuta di un paese. I governi nazionali letteralmente spendono soldi in esistenza.

I deficit possono causare problemi, ma per comprendere correttamente questi problemi, dobbiamo capire il ruolo che le finanze pubbliche svolgono nel sistema monetario di un paese.

Finanziamento governativo 101

Il governo canadese finanzia la spesa in deficit prendendo in prestito denaro. Il 20% del denaro è preso in prestito dalla Bank of Canada (BOC). In altre parole, il governo prende in prestito quei soldi da se stesso.

Il denaro preso in prestito è registrato come debito sul conto del governo e una risorsa sul conto del BOC. Come un Breve resoconto della Biblioteca del Parlamento sugli stati del processo, la "Banca del Canada crea denaro attraverso alcune sequenze di tasti". Aggiunge che "non vi è alcun limite esterno all'ammontare totale di denaro che la Banca del Canada può creare per il governo federale". Il governo potrebbe altrettanto facilmente prendere in prestito da sé 100 per cento dei fondi del deficit.

Deficits fondo risparmio

Non solo i governi creano denaro per finanziare i loro deficit di bilancio, il debito del governo diventa la ricchezza finanziaria del settore privato.


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Variazione annua delle attività finanziarie, 1991-2018

economia Fonte: tabella Cansim 36100580. Il "settore privato" aggrega i dati per "Famiglie e istituzioni senza scopo di lucro al servizio delle famiglie", "Corporazioni" e "Non residenti". 'Governi' è 'governi generali'. Nota: le serie rappresentano la variazione anno su anno dei valori trimestrali.

I cambiamenti nelle attività finanziarie del governo e del settore privato si rispecchiano a vicenda. Il debito pubblico equivale alle attività finanziarie del settore privato, per definizione.

Quando il governo registra un deficit, le attività finanziarie del settore privato aumentano. Quando il governo registra un'eccedenza, le attività finanziarie del settore privato diminuiscono.

In altre parole, quando la Federazione dei contribuenti canadesi tira fuori il loro orologio del debitomostrando il debito crescente del governo federale, mostrano anche la crescente ricchezza finanziaria del settore privato.

Separare la descrizione dalla prescrizione

Viene chiamata la teoria che descrive come funziona il denaro nei paesi dei paesi sovrani Teoria monetaria moderna o MMT. Molti critici di MMT confondono la descrizione e la prescrizione.

Alcune delle persone più associate a MMT, come ad esempio accademici Stephanie Kelton e membro del Congresso degli Stati Uniti Alexandria Ocasio-Cortez, fare le prescrizioni politiche sulla base delle informazioni MMT.

L'esempio più importante è la richiesta al governo degli Stati Uniti di finanziare un ambizioso Green New Deal per passare a un'economia post-carbonio. Ma questo è distinto dal contenuto di MMT, che descrive come funziona il denaro dei paesi dei paesi sovrani.

Quando i deficit diventano problematici

Uno di argomenti di paglia contro MMT è che i suoi sostenitori affermano che i deficit non contano. Questo è completamente sbagliato. La spesa insufficiente mette soldi nell'economia. Quando più denaro insegue dopo lo stesso numero di beni o beni, il risultato è l'inflazione, che può avere effetti deleteri. Tuttavia, la paura dell'inflazione è enormemente esagerata.

I critici di MMT in genere invocano alcune istanze storiche di iper-inflazione. Il Venezuela, lo Zimbabwe e la Repubblica di Weimar sono il loro mantra. Tuttavia, questi eventi si sono verificati in contesti economici completamente diversi dove la produzione era crollata. Inoltre, l'inflazione è principalmente una funzione di disuguale potere economico. Il potere economico consente ad alcune imprese di aumentare continuamente i prezzi e non altri.

Le tasse offrono una soluzione all'inflazione. Poiché i governi creano denaro, non hanno bisogno di tasse per finanziare i programmi. Invece, le tasse vengono utilizzate per rimuovere dall'economia parte del denaro che insegue i beni. Sebbene alcuni sostenitori della MMT sostenere la tassazione redistributiva, cioè un prescrizione piuttosto che una descrizione.

Una preoccupazione legittima dei falchi del deficit è che i governi partigiani useranno il loro potere di spesa per scopi partigiani. Il mito del rimborso ha limitato tale abuso. Tuttavia, non possiamo gestire adeguatamente l'eccezionale potere di spesa del governo se non partiamo da una conoscenza di base del denaro e del debito pubblico.

Quello che tutti i mezzi

Dobbiamo esaminare da vicino quali sono i governi e non i finanziamenti. A Financial Times articolo su MMT ha riconosciuto che il governo degli Stati Uniti funziona come teorizza MMT. Usa solo quel potere di spesa per finanziare un esercito gonfiato invece di passare a un'economia post-carbonio.

Quando il governo federale devia le chiamate per finanziare determinati programmi con una pretesa che non possono permetterselo, ci stanno ingannando. Possono permetterselo. Stanno scegliendo di non finanziarlo.

Considerare il problema della qualità delle acque in riserva. I liberali hanno promesso di affrontare il problema diffuso e di lunga data di acqua di scarsa qualità nelle comunità della Prima Nazione. Tuttavia, il responsabile del bilancio parlamentare ha identificato un 30 insufficienza di finanziamento per affrontare il problema. A partire da gennaio 23, 2019, Le comunità 91 hanno consigli sull'acqua. Perché? Il deficit di finanziamento non è a causa di vincoli fiscali. È una scelta

La spesa insufficiente non è, di per sé, una panacea per tutti i problemi che affronta il Canada. Gli ostacoli al raggiungimento di acqua pulita per tutte le comunità di First Nation sono più che denaro. Ma capendo i reali limiti delle finanze pubbliche, possiamo superare gli argomenti offuscanti che il debito pubblico è un peso per il futuro.

Il compromesso non è tra il benessere finanziario delle generazioni future e l'attuale benessere di coloro che ne hanno bisogno. Il compromesso è tra ciò che il governo sceglie di finanziare e ciò che sceglie di non finanziare.The Conversation

Circa l'autore

DT Cochrane, docente di economia e società, Università di York, Canada

Questo articolo è ripubblicato da The Conversation sotto una licenza Creative Commons. Leggi il articolo originale.

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