Perché la Germania è leader nelle energie rinnovabili: finanziamento della rivoluzione energetica verde

Perché la Germania è leader nelle energie rinnovabili: finanziamento della rivoluzione energetica verde

Il New Deal verde approvato da Alexandria Ocasio-Cortez e più di 40 sono stati altri rappresentanti degli Stati Uniti criticato come imporre un onere troppo pesante ai contribuenti ricchi e della classe medio-alta che dovranno pagare per questo, ma tassare i ricchi non è cosa propone la risoluzione del New Deal verde. Dice che i finanziamenti arriveranno principalmente da alcune agenzie pubbliche, tra cui la Federal Reserve e "una nuova banca pubblica o un sistema di banche pubbliche regionali e specializzate".

Il finanziamento attraverso la Federal Reserve può essere controverso, ma la creazione di un'infrastruttura pubblica nazionale e di una banca di sviluppo dovrebbe essere un gioco da ragazzi. La vera domanda è perché non ne abbiamo già uno, come la Cina, la Germania e altri paesi che circolano intorno a noi nello sviluppo delle infrastrutture.

Molti paesi europei, asiatici e latino-americani hanno le loro banche di sviluppo nazionali, oltre ad appartenere ad istituzioni di sviluppo bilaterali o multinazionali che sono di proprietà congiunta di più governi. A differenza della Federal Reserve statunitense, che si considera "indipendente" dal governo, le banche di sviluppo nazionali sono interamente di proprietà dei loro governi e attuano politiche di sviluppo pubblico.

La Cina non ha solo una propria China Infrastructure Bank, ma ha creato la Asian Investment Infrastructure Bank, che conta molti paesi asiatici e del Medio Oriente nei suoi membri, tra cui Australia, Nuova Zelanda e Arabia Saudita. Entrambe le banche stanno contribuendo a finanziare il trilione di dollari della Cina "Una cintura una strada"Iniziativa infrastrutturale. La Cina è così avanti rispetto agli Stati Uniti nella costruzione di infrastrutture che Dan Slane, ex consigliere del team di transizione del Presidente Trump, ha avvertito"Se non ci mettiamo d'accordo molto presto, dovremmo tutti rispolverare il nostro mandarino".

Il leader nelle energie rinnovabili, tuttavia, è la Germania, chiamata "la prima grande economia mondiale delle energie rinnovabili"La Germania ha una banca per lo sviluppo del settore pubblico chiamata KfW (Kreditanstalt für Wiederaufbau o "Reconstruction Credit Institute"), che è ancora più grande della Banca Mondiale. Insieme alle banche Sparkassen senza scopo di lucro tedesche, KfW ha in gran parte ha finanziato la rivoluzione energetica verde del Paese.

A differenza delle banche commerciali private, KfW non deve concentrarsi sull'ottimizzazione dei profitti a breve termine per i propri azionisti senza chiudere gli occhi sui costi esterni, compresi quelli imposti all'ambiente. La banca è stata libera di sostenere la rivoluzione energetica finanziando importanti investimenti nelle energie rinnovabili e nell'efficienza energetica. I suoi investimenti in combustibili fossili sono vicini allo zero. Una delle caratteristiche chiave di KFWcome in altre banche di sviluppo, gran parte del prestito è guidato in una direzione strategica determinata dal governo nazionale. Il suo ruolo chiave nella rivoluzione energetica verde è stato svolto all'interno di un quadro di politica pubblica ai sensi della legislazione tedesca sulle energie rinnovabili, comprese le misure politiche che hanno reso gli investimenti in energie rinnovabili interessanti dal punto di vista commerciale.

KfW è una delle banche di sviluppo più grandi del mondo, con attività a partire da dicembre 2017 di $ 566.5 miliardi. Ironia della sorte, il finanziamento iniziale per la sua capitalizzazione è venuto dagli Stati Uniti, attraverso il piano Marshall in 1948. Perché non abbiamo finanziato una banca simile per noi stessi? Apparentemente perché i potenti interessi di Wall Street non volevano la concorrenza di una banca di proprietà del governo che potesse fare prestiti sotto-mercato per infrastrutture e sviluppo. I principali investitori statunitensi oggi preferiscono finanziare le infrastrutture attraverso partnership pubblico-private, in cui i partner privati ​​possono raccogliere i profitti mentre le perdite vengono imposte ai governi locali.

KfW e la rivoluzione energetica della Germania

L'energia rinnovabile in Germania è principalmente basata su energia eolica, solare e biomassa. Le energie rinnovabili hanno generato 41% dell'elettricità del paese in 2017, rispetto al solo 6% in 2000; e le banche pubbliche hanno fornito oltre il 72% del finanziamento per questa transizione. In 2007-09, KfW finanziato tutti gli investimenti della Germania nel solare fotovoltaico. Successivamente, il fotovoltaico solare è stato introdotto su scala nazionale su vasta scala. Questo è il tipo di ruolo catalizzatore che le banche di sviluppo possono svolgere, dando il via a un'importante trasformazione strutturale attraverso il finanziamento e la presentazione di nuove tecnologie e settori.

KfW non è solo uno dei più grandi ma è stato classificato tra i due banche più sicure al mondo. (L'altra è anche una banca di proprietà pubblica, la Banca cantonale di Zurigo in Svizzera.) KfW valutazioni triple-A sportive da tutte e tre le principali agenzie di rating, Fitch, Standard and Poor's e Moody's. La banca beneficia di questi massimi rating e della garanzia statutaria del governo tedesco, che gli consentono di emettere obbligazioni a condizioni molto favorevoli e quindi di prestare a condizioni favorevoli, sostenendo i propri prestiti con le obbligazioni.

KfW non opera attraverso partenariati pubblico-privato e non commercia in derivati ​​e altri prodotti finanziari complessi. Si basa sul prestito tradizionale e concede. Il mutuatario è responsabile per il rimborso del prestito. Gli investitori privati ​​possono partecipare, ma non come azionisti o partner pubblico-privato. Piuttosto, possono investire in "Obbligazioni verdi", che sono sicure e liquide come altri titoli di stato e sono apprezzate per il loro stanziamento verde. Il primo "Green Bond - Made by KfW" è stato pubblicato su 2014 con un volume di $ 1.7 miliardi e una scadenza di cinque anni. Era il più grande Green Bond di sempre al momento dell'emissione e ha generato così tanto interesse che il portafoglio ordini è cresciuto rapidamente fino a $ 3.02 miliardi, sebbene le obbligazioni pagassero una cedola annuale di solo 0.375%. Di 2017, il volume di emissione di KfW Green Bonds era $ 4.21 miliardi.

Gli investitori beneficiano degli elevati rating di credito e sostenibilità di KfW, della liquidità delle sue obbligazioni e dell'opportunità di sostenere la protezione del clima e dell'ambiente. Per i grandi investitori istituzionali con fondi che superano il limite di assicurazione di deposito del governo, i Green Wonds sono l'equivalente dei conti di risparmio, un posto sicuro dove parcheggiare i loro soldi che fornisce un interesse modesto. I Green Bond si rivolgono anche agli investitori "socialmente responsabili", che hanno la certezza con questi semplici e trasparenti legami che i loro soldi stanno andando dove vogliono. Le obbligazioni sono finanziate da KfW a partire dai proventi dei suoi prestiti, che sono anche molto richiesti a causa dei loro bassi tassi di interesse; e la banca può offrire questi bassi tassi perché i suoi rating tripla A consentono di mobilizzare a basso costo fondi dai mercati dei capitali e perché i suoi prestiti orientati alla politica pubblica lo qualificano per sussidi mirati.

Banca di sviluppo di Roosevelt: The Reconstruction Finance Corporation

Il ruolo di KfW nell'attuazione delle politiche del governo è parallelo a quello della Reconstruction Finance Corporation (RFC) nel finanziamento del New Deal negli 1930. A quel tempo le banche degli Stati Uniti erano in bancarotta e incapaci di finanziare la ripresa del paese. Roosevelt tentò di creare un sistema di 12 "banche industriali" pubbliche attraverso la Federal Reserve, ma la misura fallì; così ha fatto una corsa ai suoi avversari usando la RFC che era stata istituita in precedenza dal presidente Hoover, espandendola per soddisfare le esigenze di finanziamento della nazione.

Il RFC Act di 1932 ha fornito alla RFC uno stock di capitale di $ 500 milioni e l'autorità di estendere il credito fino a $ 1.5 miliardi (successivamente aumentato più volte). Con quelle risorse, da 1932 a 1957 l'RFC ha prestato o investito più di $ 40 miliardi. Come per i prestiti della KfW, la fonte di finanziamento era la vendita di obbligazioni, principalmente al Tesoro stesso. Il ricavato dei prestiti ha rimborsato le obbligazioni, lasciando la RFC con un utile netto. La RFC finanziava strade, ponti, dighe, uffici postali, università, energia elettrica, mutui, fattorie e molto altro; e ha finanziato tutto questo generando reddito per il governo.

La RFC ebbe un tale successo che divenne la più grande società americana e la più grande organizzazione bancaria del mondo. Il suo successo potrebbe essere stato la sua nemesi. Senza le emergenze della depressione e della guerra, era un concorrente troppo potente dell'ente bancario privato; e in 1957, è stato sciolto sotto il presidente Eisenhower. Gli Stati Uniti furono lasciati senza una banca di sviluppo, mentre la Germania e altri paesi stavano andando a segno con loro.

Oggi alcuni stati degli Stati Uniti hanno infrastrutture e banche di sviluppo, tra cui la California; ma la loro portata è molto piccola. Un modo in cui potrebbero essere ampliati per soddisfare le esigenze dell'infrastruttura statale sarebbe trasformarli in depositi per entrate statali e municipali. Piuttosto che prestare il proprio capitale direttamente in un fondo rotativo, ciò consentirebbe loro di sfruttare il proprio capitale in tempi 10 che sommano in prestiti, come tutte le banche depositarie sono in grado di fare. (Vedi il mio precedente articolo qui.)

Il modo più redditizio ed efficiente per i governi nazionali e locali di finanziare le infrastrutture pubbliche e lo sviluppo è con le proprie banche, come hanno dimostrato gli eccezionali track record di KfW e di altre banche di sviluppo nazionali. La RFC ha mostrato che cosa potrebbe essere fatto anche da un paese che era tecnicamente in bancarotta, semplicemente mobilitando le proprie risorse attraverso un'istituzione finanziaria di proprietà pubblica. Abbiamo bisogno di far risorgere quel motore di finanziamento pubblico oggi, non solo per affrontare le crisi nazionali e globali che stiamo affrontando ora, ma per lo sviluppo in corso di cui il paese ha bisogno per manifestare il suo vero potenziale.

Circa l'autore

marrone ellenEllen Brown è un avvocato, fondatore del Istituto bancario pubblicoe autore di dodici libri, tra cui il best-seller Web del debito. in La soluzione Public Bank, Il suo ultimo libro, esplora modelli bancari pubblico di successo storicamente e nel mondo. Il suo 200 + articoli di blog sono a EllenBrown.com.

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