Che cosa c'è dietro l'opinione di Exxon Mobil sulla divulgazione del clima?

Che cosa c'è dietro l'opinione di Exxon Mobil sulla divulgazione del clima?

Exxon Mobil Corp. ha promesso di fare un lavoro migliore in rivelando i rischi affronta i cambiamenti climatici che iniziano "nel prossimo futuro" dopo una pressione in controtendenza per farlo per anni.

Fino ad ora, gli azionisti e gli obbligazionisti non avevano altra scelta che affidarsi a congetture informate da parte di estranei per capire come fosse la nazione la più grande compagnia di combustibili fossili era una riorganizzazione per il futuro - un periodo in cui le tasse, i regolamenti e la concorrenza derivanti da energie rinnovabili e altre nuove alternative tecnologiche potrebbero ridurre la domanda dei consumatori per i propri prodotti.

In altre parole, gli investitori e il resto del pubblico hanno avuto poco modo di sapere quanto questi cambiamenti influenzeranno la linea di fondo di Exxon Mobil.

Perché l'azienda ha fatto questa mossa e chi ne trarrà beneficio?

Pressione degli azionisti

Punteggio di investitori attivisti hanno cercato di costringere Exxon - insieme all'intera industria globale - a cambiare i suoi modi per quasi tre decenni. Loro hanno accolto favorevolmente le notizie riguardanti il ​​rapporto sul rischio di cambiamento climatico di Exxon Mobil.

Ma questo cambio di rotta non li ha sorpresi tutti perché si è verificato tre giorni prima della scadenza per la presentazione da parte degli azionisti delle risoluzioni da votare sul suo 2018 incontro annuale.

L'ultima mossa di Exxon Mobil potrebbe impedire un altro episodio come quello che è successo a maggio, quando alcune percentuali 62 degli azionisti della società - incluso il massiccio Società di fondi comuni d'avanguardia - ha votato a favore di una risoluzione in cui si chiede di dichiarare pubblicamente in che modo il cambiamento climatico sta influenzando le sue operazioni e i suoi risultati economici.

La stessa Exxon Mobil lo ha indicato pressione degli azionisti ha provocato la sua inversione, in particolare dal Fondo per la pensione popolare dello Stato di New York, che gestisce circa $ 200 miliardi in attività per conto di 1 milioni di impiegati statali e locali e pensionati e dei loro beneficiari.

Ottenere informazioni accurate

Anche il procuratore generale di New York, Eric T. Schneiderman, ha preso di mira l'azienda. Una causa intentata a giugno 2017 accusa Exxon Mobil di aver commesso frodi e gonfiare il prezzo delle sue azioni mantenendo due serie di libri.

Schneiderman sostiene che una serie di libri, resi pubblici, si basa sul fatto che esiste un rischio minimo che le politiche climatiche interferiscano con la futura capacità dell'azienda di trarre profitto dai suoi investimenti in progetti di petrolio e gas. L'altro gruppo di presunti libri, tenuto nascosto, spiega le politiche che lo hanno portato a farlo guadagnare meno soldi, secondo la documentazione della corte.

Sulla base delle mie ricerche su come i cambiamenti climatici influenzano la contabilità aziendale, sospetto anche che Exxon abbia stabilito che divulgare i suoi rischi legati al clima aiuterebbe tutti i suoi azionisti e altre parti interessate quali prestatori, fornitori e consumatori.

Ampia ricerca, compresa la mia sul informazioni relative al clima Le società statunitensi comunicano volontariamente, indica che i prezzi delle azioni aumentano quando gli investitori esterni hanno - o si aspettano di ottenere - informazioni più accurate sui piani e le strategie per gestire il rischio di cambiamento climatico.

Dietro la curva

Oltre a piegarsi alle richieste degli investitori, Exxon Mobil aveva bisogno di raggiungere i suoi concorrenti.

ConocoPhillips, Conchiglia, Totale, Statoil e BP già valutare e riferire sui loro rischi climatici, sulla falsariga di come Exxon Mobil intende intraprendere questo compito.

In breve, i dirigenti di Exxon Mobil potrebbero aver capito che non divulgare rischi che i loro pari già riconoscono potrebbe danneggiare il suo prezzo azionario più che trasmettere le informazioni.

Se non avesse ceduto alle pressioni per iniziare a rivelare i suoi rischi climatici, gli investitori avrebbero potuto capire che Exxon Mobil ha qualcosa da nascondere, sia vero che no.

Montaggio dei problemi legali

Exxon Mobil si trova inoltre ad affrontare molteplici cause legate alle sue pratiche commerciali legate al clima, alcune delle quali si rivolgono anche ad altre major del petrolio e del gas.

Almeno due sono in sospeso in California, è in corso una causa di class action in Texas e il procuratore generale dello stato di Massachusetts, come la sua controparte in New York, sta facendo causa alla compagnia petrolifera e del gas.

È possibile che le informazioni che Exxon Mobil intende ora rendere pubbliche per la prima volta rafforzeranno il numero di montaggio of cause affronta i querelanti che sostengono di averli danneggiati come investitori negando informazioni, rivelando dati climatici fuorvianti o rivelando tali dettagli troppo tardi.

Ma è anche possibile che la divulgazione possa aiutare a risolvere alcuni dei problemi legali dell'azienda.

Un'indagine SEC

Nel frattempo, la Securities and Exchange Commission sta studiando come Exxon Mobil calcola il suo vasto riserve di petrolio e gas alla luce di come i rischi climatici stanno cambiando le prospettive del settore.

Apparentemente, il SEC vuole sapere in che modo l'azienda calcola il costo del rispetto delle normative sui cambiamenti climatici quando valuta i potenziali flussi di entrate derivanti dai progetti pianificati e in corso in tutto il mondo.

Questi costi legati al clima potrebbero anche danneggiare il suo bilancio a causa dell'abbandono dei progetti di petrolio e gas dopo aver investito miliardi di dollari mai cedere un centesimo in profitto. Questo sta già accadendo: Exxon Mobil ha cancellato un investimento di $ 16 miliardi in sabbie bituminose canadesi all'inizio di 2017 a causa dell'elevato costo del petrolio per barile del progetto.

Tuttavia, gli azionisti potrebbero perdere denaro se la società finisce per rivelare informazioni proprietarie che aiutano i suoi concorrenti quando divulgano i suoi rischi legati al clima.

Credo che Exxon Mobil abbia deciso di rivelare più di questi rischi perché giudica che ha più da guadagnare riferendo sui suoi piani climatici di quanto non rischi di perdere non diventando più aperto.

Volontario ma coerente

In un precedente articolo per cui ho scritto The Conversation con esperto di energia e sostenibilità Amy Myers Jaffe, abbiamo esortato la SEC a stabilire un programma di divulgazione volontaria per le principali società petrolifere e del gas. Abbiamo proposto che la SEC stabilisca un quadro comune per riferire sui rischi del cambiamento climatico e che utilizzi la sua autorità morale e i suoi poteri di applicazione per incoraggiare la piena conformità.

Questo approccio porterebbe a un flusso costante e prevedibile di informazioni coerenti e comparabili sulle politiche e sui risultati del cambiamento climatico. Attualmente, tutte le società sono essenzialmente da sole a rivelare qualsiasi cosa a loro piacimento quando si sentono pronti a farlo.

Questo non è sempre utile per i mercati. Quando le aziende divulgano informazioni che gli investitori e gli analisti non possono facilmente confrontare, è costoso e poco maneggevole per loro fare un riferimento incrociato.

In un recente articolo, presentato al Journal of Corporate Finance conferenza sulla sostenibilità, Estelle Sun all'Università di Boston, Thaddeus Neururer all'università di Akron e mostro che quando il costo del trattamento delle informazioni ambientali aumenta, gli analisti perdono interesse nel trattarlo.

Ciò significa che gli analisti pubblicano rapporti meno tempestivi, a scapito degli investitori esterni e di altri, che sono privati ​​dei prezzi di mercato che riflettono i dati e le informazioni più aggiornate.

In breve, il pubblico non può fare affidamento solo sul settore privato per fornire informazioni coerenti e comparabili sugli effetti delle imprese sui cambiamenti climatici.

The ConversationPersino con l'emergenza di Exxon Mobil, credo ancora che la SEC debba creare un programma di divulgazione volontaria per correggere il fallimento del settore privato nel definire uno standard comune per confrontare i dati relativi ai cambiamenti climatici il prima possibile.

Il senatore Tim Kaine, un democratico della Virginia, ha esortato l'ex amministratore delegato di Exxon Mobil Rex Tillerson a discutere del curriculum del clima della compagnia durante un'audizione di conferma per il segretario di stato dell'amministrazione Trump.

Circa l'autore

Paul Griffin, illustre professore di management, University of California, Davis

Questo articolo è stato pubblicato in origine The Conversation. Leggi il articolo originale.

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