alimentato per non fermare l'inflazione 3 18

La Federal Reserve ha iniziato la sua più impegnativa campagna di lotta all'inflazione in quattro decenni. E molto è in gioco per i consumatori, le aziende e l'economia statunitense.

A marzo 16, 2022, il La Fed ha alzato il tasso di interesse target di un quarto di punto – in un intervallo compreso tra 0.25% e 0.5% – il primo di molti incrementi la banca centrale statunitense dovrebbe guadagnare nei prossimi mesi. L'obiettivo è ridurre l'inflazione ha funzionato a un ritmo anno su anno del 7.9%, il più veloce dal febbraio 1982.

La sfida per la Fed è di farlo senza mandare l'economia in recessione. Alcuni economisti e osservatori lo sono già alzando lo spettro della stagflazione, il che significa un'inflazione elevata unita a un'economia stagnante.

Come esperto di mercati finanziari, Credo che ci siano buone e cattive notizie per quanto riguarda l'imminente battaglia della Fed contro l'inflazione. Cominciamo con il male.

L'inflazione è peggio di quanto pensi

Inflazione ha iniziato ad accelerare nell'autunno 2021 quando una domanda di beni alimentata da stimoli ha incontrato un calo dell'offerta indotto dal COVID-19.


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Insomma, il Congresso speso 4.6 trilioni di dollari cercando di contrastare gli effetti economici del COVID-19 e dei lockdown. Anche se ciò potrebbe essere stato necessario per supportare le imprese e le persone in difficoltà, ha scatenato un aumento senza precedenti nell'offerta di denaro degli Stati Uniti.

Allo stesso tempo, le filiere sono stati allo sbando dall'inizio della pandemia. Lockdown e licenziamenti portato a chiusure di fabbriche, magazzini e porti marittimi e la carenza di componenti chiave come i microchip ha reso più difficile finire un'ampia gamma di merci, dalle automobili ai frigoriferi. Questi fattori hanno contribuito ad a carenza mondiale di beni e servizi.

Qualsiasi economista te lo dirà quando la domanda supera l'offerta, anche i prezzi aumenteranno. E a peggiorare le cose, le aziende di tutto il mondo hanno lottato assumere più lavoratori, il che ha ulteriormente esacerbato i problemi della catena di approvvigionamento. Anche la carenza di manodopera peggiora l'inflazione perché i lavoratori sono in grado di chiedere salari più alti, che in genere vengono pagati con prezzi più alti sui beni che producono e sui servizi che forniscono.

Ciò ha chiaramente colto alla sprovvista la Fed, che di recente, nel novembre 2021 chiamava l'aumento dell'inflazione "transitorio."

E ora la guerra della Russia in Ucraina sta aggravando i problemi. Ciò è dovuto principalmente al conflitto impatto sulla fornitura di gas e petrolio, ma anche a causa delle sanzioni imposte all'economia russa e degli effetti accessori che si ripercuoteranno su tutta l'economia mondiale.

Le ultimi dati sull'inflazione, pubblicato il 10 marzo 2022, è per il mese di febbraio e quindi non tiene conto dell'impatto dell'invasione russa dell'Ucraina, che ha fatto salire i prezzi del gas negli Stati Uniti. I prezzi di altre merci, come grano, anche a spillo. Russia e Ucraina produrre un quarto della fornitura mondiale di grano.

L'inflazione non rallenterà a breve

E quindi la Fed non ha altra scelta che aumentare i tassi di interesse, uno dei pochi strumenti disponibili per frenare l'inflazione.

Ma ora è in una situazione molto difficile. Dopo essere probabilmente arrivata in ritardo alla festa di lotta all'inflazione, la Fed ha ora il compito di svolgere un lavoro che sembra diventare di giorno in giorno più difficile. Questo perché i principali motori dell'inflazione odierna – la guerra in Ucraina, la carenza globale di merci e lavoratori – sono al di fuori del suo controllo.

Pertanto, è improbabile che anche aumenti drastici dei tassi nei prossimi mesi, forse aumentando i tassi da circa zero ora all'1%, avranno un impatto apprezzabile sull'inflazione. Questo rimarrà vero almeno fino a quando le catene di approvvigionamento non cominceranno a tornare alla normalità, che è ancora lontana.

Auto e condomini

Ci sono alcune aree dell'economia statunitense in cui la Fed potrebbe avere un impatto maggiore sull'inflazione, alla fine.

Ad esempio, la domanda di beni che in genere vengono acquistati con un prestito, come una casa o un'auto, è più strettamente legato ai tassi di interesse. La politica della Fed di tassi di interesse ultra bassi è un fattore chiave che ha guidato l'inflazione in quei settori negli ultimi mesi. Pertanto, un aumento degli oneri finanziari attraverso tassi di interesse più elevati dovrebbe indurre un calo della domanda, riducendo così l'inflazione.

Ma cambiare il comportamento dei consumatori può richiedere tempo e richiederà più di un quarto di punto di aumento dei tassi presso la Fed. Quindi i consumatori dovrebbero aspettarsi che i prezzi continuino a salire a un ritmo superiore alla norma per un po' di tempo.

Tassi di interesse più elevati tendono anche a ridurre i prezzi delle azioni, poiché altri investimenti come le obbligazioni possono diventare più attraenti per gli investitori. Questo a sua volta può portare le persone che hanno investito nei mercati azionari a ridurre la loro spesa perché si sentono meno ricchi, il che può aiutare a ridurre la domanda e l'inflazione complessive. L'effetto è minimo, tuttavia, e ci vorrebbe del tempo prima di vedere l'impatto sui prezzi.

La buona notizia

Questa è la cattiva notizia. La buona notizia è che l'economia statunitense ha ruggito al ritmo più veloce negli ultimi decenni, e la disoccupazione è quasi scesa al livello pre-pandemia, che era il più basso dagli anni '1960.

Ecco perché penso che sia improbabile che gli Stati Uniti sperimenteranno la stagflazione - come lo ha fatto negli anni '1970 e all'inizio degli anni '1980. Un aumento molto aggressivo dei tassi di interesse potrebbe eventualmente indurre una recessione e portare alla stagflazione, ma indebolindo l'attività economica potrebbe anche ridurre l'inflazione. Al momento, una recessione sembra improbabile.

A mio avviso, ciò che la Fed sta iniziando a fare ora è meno prendere un grosso morso dall'inflazione e più segnalare la sua intenzione di iniziare la battaglia dell'inflazione per davvero. Quindi non aspettarti che i prezzi complessivi scendano per un bel po'.

Circa l'autore

Jeffery S.Bredthauer, Professore Associato di Finanza, Banca e Immobiliare,, Università del Nebraska Omaha

Questo articolo è ripubblicato da The Conversation sotto una licenza Creative Commons. Leggi il articolo originale.

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