Per anni le persone hanno girato per Washington urlando che gli Stati Uniti corrono il rischio di diventare Grecia. Potrebbe esserci effettivamente una base per tali preoccupazioni, ma non per la ragione solitamente fornita.

La storia standard degli Stati Uniti che diventano Grecia è che i deficit del bilancio pubblico si tradurranno in una perdita di fiducia nella capacità degli Stati Uniti di soddisfare i propri obblighi di debito. Ciò condurrà a tassi di interesse alle stelle, un panico finanziario e fiumi che scorrono a monte.

Sebbene questa visione abbia molti aderenti tra le persone rispettabili a Washington, la realtà rifiuta di cooperare. Invece di salire alle stelle, il tasso di interesse sul debito pubblico degli Stati Uniti è precipitato. Il tasso di interesse sui buoni del Tesoro a 10 anni è inferiore al 2.0%, in netto contrasto rispetto ai giorni di avanzi di bilancio alla fine degli anni '1990, quando si aggirava nel range del 5-6%. In breve, i falchi del deficit hanno dimostrato di essere completamente sbagliati.

Ma in realtà esiste un altro modo in cui gli Stati Uniti potrebbero essere come la Grecia e la partnership Trans-Pacific è direttamente collegata. Mentre i problemi di bilancio della Grecia hanno fatto notizia, la sua economia è in realtà più limitata dall'essere intrappolata nella zona euro che dalle restrizioni sui deficit di bilancio. Ciò ha impedito l'adeguamento dei prezzi relativi necessario per ripristinare la competitività dell'economia greca.

Se la Grecia fosse stata ancora sulla dracma quando la crisi finanziaria ha colpito 2008, la sua valuta sarebbe precipitata, mentre gli investitori dal resto dell'Europa hanno smesso di prestare denaro per il paese. Ciò avrebbe significato una sgradevole inflazione per il popolo greco, ma avrebbe anche rapidamente ripristinato la competitività del paese.

La semplice storia è che il prezzo dei beni e dei servizi greci diminuirà rispetto al prezzo di beni e servizi prodotti altrove in proporzione al declino della valuta. Ciò significa che se la dracma fosse diminuita del 30 rispetto ad altre valute, i beni ei servizi greci sarebbero costati meno 30 rispetto al prezzo di beni e servizi prodotti in Germania, Francia e altrove.

In realtà, il quadro è più complicato, dal momento che vengono importati molti input per prodotti greci, ma la storia di base sarebbe valida. Un calo del valore della dracma renderebbe i prodotti e servizi greci più competitivi a livello internazionale. Ciò porterebbe ad un aumento delle esportazioni e ad un calo delle importazioni, il che darebbe un notevole impulso al PIL, compensando gli effetti della crisi.

La Grecia non potrebbe avere questo tipo di processo di adeguamento perché fa parte dell'euro. Ciò significava che non c'era un modo semplice per la Grecia di ripristinare la sua competitività internazionale. Invece di ridurre il suo deficit commerciale ripristinando la sua competitività con la svalutazione della moneta, ha ridotto il suo deficit commerciale attraverso la contrazione economica.

Quando l'economia si restringe, le importazioni si restringono, riducendo in tal modo il deficit commerciale. La Grecia ha subito una contrazione che fa apparire minacciosa la Grande Depressione.

Questa storia è collegata alla Trans-Pacific Partnership perché anche gli Stati Uniti hanno avuto problemi a ridurre il deficit commerciale riducendo il valore della sua valuta. Gli Stati Uniti hanno iniziato a gestire ampi deficit commerciali negli ultimi 1990, in seguito alla crisi finanziaria dell'Asia orientale. Fu allora che i paesi dell'Asia orientale, e in altre parti del mondo in via di sviluppo, iniziarono a comprare grandi quantità di dollari per sostenere il valore del dollaro rispetto alle loro valute. Il loro obiettivo era aumentare le loro esportazioni negli Stati Uniti e in altri paesi.

Molti di questi paesi, in particolare la Cina, continuano questa politica fino ai giorni nostri. Sostengono deliberatamente il dollaro per sostenere le loro eccedenze commerciali. Il loro surplus commerciale è la causa dei nostri deficit commerciali persistenti.

Questi deficit commerciali, a loro volta, hanno rappresentato un forte freno alla crescita. I deficit commerciali sono la causa principale della "stagnazione secolare" che ci ha impedito di avere piena occupazione, tranne quando l'economia era guidata da bolle nel mercato azionario e immobiliare.

Questo ci porta al Trans-Pacific Partnership (TPP). Questo accordo non è importante solo per i paesi che include, ma è inteso come un patto a cui altri paesi si uniranno in seguito. L'amministrazione Obama ha deciso di non includere alcuna lingua sui valori valutari nel TPP. Ciò renderà più difficile agli Stati Uniti adottare misure per indurre i paesi a smettere di sostenere il dollaro.

Il risultato potrebbe essere la lunga persistenza nel futuro dei grandi deficit commerciali degli Stati Uniti, con la conseguente perdita di domanda e milioni di posti di lavoro. Questo ostacolo alla crescita potrebbe non darci lo stesso tipo di cataclisma che la Grecia ha visto, ma è una preoccupazione molto più reale della possibilità che nessuno acquisterà il debito del governo degli Stati Uniti.

Questo articolo è originariamente apparso su Truthout

L'autore

Dean Baker è co-direttore del Centro per la ricerca economica e politica a Washington, DC. Egli è spesso citato nel report economia nei principali mezzi di comunicazione, tra cui la New York Times, Il Washington Post, CNN, CNBC e National Public Radio. Scrive una rubrica settimanale per il Guardian Unlimited (UK), il Huffington Post, Truthout, E il suo blog, Battere la stampa, contiene commenti sul reporting economico. Le sue analisi sono apparse in molte pubblicazioni importanti, tra cui la Atlantic Monthly, le Il Washington Post, le Financial Times di Londra, e il New York Daily News. Ha conseguito il dottorato in economia presso l'Università del Michigan.

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