Perché sei così triste, George? Chuck Savage tramite Getty Images
In qualsiasi altro momento, il notizie di lavoro che sono arrivate il 2 dicembre 2022, sarebbe motivo di tifo.
Gli Stati Uniti hanno aggiunto 263,000 posti di lavoro non agricoli a novembre, lasciando il tasso di disoccupazione a un basso 3.7%. Inoltre, i salari sono aumentati, con una paga oraria media in aumento del 5.1% rispetto all'anno precedente.
Allora perché non festeggio? Oh, sì: l'inflazione.
I dati rosei sull'occupazione vengono nonostante ripetuti sforzi della Federal Reserve per domare il mercato del lavoro e l'economia in generale nella sua lotta contro il la peggiore inflazione degli ultimi decenni. La Fed ha ora ha aumentato di sei volte il tasso di interesse di base nel 2022, passando da un minimo storico di circa zero a un range compreso tra il 3.75% e il 4% odierno. Un altro aumento è previsto per il 13 dicembre. Tuttavia, l'inflazione rimane ostinatamente alta e attualmente si trova a un tasso annuo dello 7.7%.
La logica economica dietro l'aumento dei tassi è che aumenta il costo di fare affari per le aziende. Questo a sua volta funge da freno per l'economia, che dovrebbe raffreddare l'inflazione.
Ma ciò non sembra accadere. Un'immersione più ravvicinata Rapporto sull'occupazione di novembre svela perché.
Mostra che il tasso di partecipazione alla forza lavoro - quanti americani in età lavorativa hanno un lavoro o lo stanno cercando - è bloccato a poco più del 62.1%. Come osserva il rapporto, tale cifra è "poco cambiata" a novembre e ha mostrato "pochi cambiamenti netti dall'inizio di quest'anno". In effetti, è in calo di 1.3 punti percentuali rispetto ai livelli della pandemia pre-COVID-19.
Ciò suggerisce che il riscaldamento del mercato del lavoro è guidato da problemi dal lato dell'offerta. Cioè, non ci sono abbastanza persone per occupare i posti di lavoro pubblicizzati.
Le aziende vogliono ancora assumere – come il guadagni di posti di lavoro superiori alle attese indicare. Ma con meno persone che cercano attivamente lavoro negli Stati Uniti, le aziende devono fare di più per essere attraenti per chi cerca lavoro. E questo significa offrire salari più alti. E salari più alti - sono aumentati del 5.1% a novembre rispetto all'anno precedente – contribuiscono alla spirale dell'inflazione.
Questo mette la Fed in una posizione molto difficile. In poche parole, non c'è molto che possa fare per quanto riguarda le questioni dal lato dell'offerta nel mercato del lavoro. Il principale strumento monetario che ha per influenzare i posti di lavoro sono gli aumenti dei tassi, che rendono più costoso fare affari, il che dovrebbe avere un impatto sulle assunzioni. Ma ciò riguarda solo il lato della domanda, ovvero i datori di lavoro e le politiche di assunzione.
Quindi dove lascia la possibilità di ulteriori aumenti dei tassi? Considerando questo come un economista, suggerisce che la Fed potrebbe guardare a un aumento del tasso di base di oltre 75 punti base il 13 dicembre, piuttosto che a un ammorbidimento delle sue politiche come il presidente Jerome Powell aveva suggerito di recente, il 30 novembre. Sì, questo ancora non allevierebbe il problema dell'offerta di lavoro che sta incoraggiando la crescita dei salari, ma potrebbe comunque servire a raffreddare l'economia in generale.
Il problema è che questo aumenterebbe le possibilità di spingere anche l'economia statunitense in una recessione - e potrebbe essere un recessione piuttosto brutta.
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La crescita dei salari è ancora al di sotto dell'inflazione e, per un motivo o per l'altro, le persone hanno deciso di non entrare nel mercato del lavoro. Il presupposto logico da fare è quello di sopperire a entrambi questi fattori, le famiglie americane stanno attingendo ai loro risparmi.
Le statistiche lo confermano. Il tasso di risparmio personale, ovvero la parte di reddito rimasta dopo aver pagato le tasse e aver speso denaro, è diminuito vertiginosamente, giù al 2.3% a dicembre dal 9.3% prima della pandemia. In effetti, è al suo tasso più basso dal 2005.
Quindi, sì, l'occupazione è solida. Ma il denaro guadagnato viene eroso dall'aumento dell'inflazione. Nel frattempo, la rete di sicurezza dei risparmi di cui le famiglie potrebbero aver bisogno si sta riducendo.
Insomma, le persone non sono preparate alla recessione che potrebbe essere in agguato dietro l'angolo.
Ed è per questo che sono cupo.
Circa l'autore
Edward Wemy, Assistente Professore di Economia, Clark University
Questo articolo è ripubblicato da The Conversation sotto una licenza Creative Commons. Leggi il articolo originale.
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