The Asset Price Melt-down e The Wealth of the Middle Class

Un rapporto 2012 del Pew Research Center, "The Lost Decade of the Middle Class", ha intervistato quasi gli americani 1,300 che si sono identificati con questo livello di reddito e hanno trovato un'oscurità pervasiva: 85% ha detto che era "più difficile" per la gente della classe media mantenere il loro tenore di vita "rispetto a un decennio fa. Alla domanda se fosse anche "più difficile andare avanti oggi" rispetto a 10 anni fa, 71% era d'accordo. Il rapporto Pew, che ha analizzato anche i dati del Censimento e della Federal Reserve, ha rilevato che i dati storici di tendenza sottostanti supportano questa tristezza: 51% di tutti gli adulti era di classe media in 2011, rispetto a 61% in 1971. Inoltre, in 1971, la classe media aveva 62% della ricchezza del reddito; da 2011, quella cifra era scesa al 45%.

Questa trama di una disuguaglianza "vuota centrale" e crescente in America - e la relativa narrativa di una crescente divisione nella vita culturale - è ora comunemente riportata in tutte le città. Per un caso di studio dettagliato, vedi il recente esame dello studioso Robert Putnam sulla trasformazione della sua città natale in Ohio.

Quali fattori stanno guidando tutto questo? Uno studio di 2013 dell'economista della New York University, Edward N. Wolff, "L'asset price melt-down e la ricchezza della classe media", aggiunge ulteriore chiarezza a questo problema. La ricerca, parte del progetto US2010 sponsorizzato dall'American Communities Project presso la Brown University e la Russell Sage Foundation, mette in luce i portafogli finanziari delle famiglie e il ruolo che il debito e l'alloggio in proporzione del portafoglio hanno avuto nel generare ricchezza. Prima della crisi finanziaria, l'aumento dei prezzi delle abitazioni ha dato alle famiglie la fiducia di rifinanziare i mutui e di utilizzare il capitale proprio per pagare i consumi delle famiglie. Ciò ha comportato un maggiore debito ipotecario dovuto dalla famiglia alla banca - il debito complessivo delle famiglie è aumentato. (La ricerca mostra che i cambiamenti nei valori di casa hanno sempre un effetto maggiore sui consumi delle famiglie - l '"effetto ricchezza" - rispetto ai cambiamenti nei valori del mercato azionario).

I risultati dello studio includono:

  • Tra 2007 e 2010, la ricchezza mediana complessiva in America (il valore corrente di tutti gli asset commerciabili o fungibili meno il valore attuale dei debiti) ha fatto crollare un 47% "sbalorditivo". In termini reali, questo era il livello più basso da 1969. Nel frattempo, la ricchezza netta media (media) è scesa solo del 18%. Il divario tra la mediana e la ricchezza media mette in luce un aumento della disuguaglianza di ricchezza, poiché suggerisce che quelli nelle ricchezze di ricchezza più ricche mantengono molto più della loro quota di attività.
  • Da 1989 a 2007, il coefficiente di Gini che misura la disuguaglianza di ricchezza negli Stati Uniti è rimasto "praticamente invariato". Tra 2007 e 2010, tuttavia, la disuguaglianza di ricchezza è aumentata vertiginosamente, secondo i punti di 0.035 Gini.
  • Il rapporto debt-equity della classe media è salito da 0.37 in 1983 a 0.61 in 2007 (a causa dell'aumento del debito ipotecario). Nello stesso periodo, il rapporto debito / reddito è passato da 0.67 a 1.57.
  • Il ritorno sul patrimonio netto durante 2007 a 2010 è stato -8.39% per la classe media, rispetto a -7.1% per il massimo 1% delle famiglie. Nel periodo precedente da 2001 a 2007, le famiglie della classe media hanno conseguito rendimenti maggiori - 5.95% - rispetto a 4.03% guadagnati con il massimo 1%.
  • Le lacune di ricchezza razziale si sono notevolmente ampliate durante la Grande Recessione. Il calo dei prezzi delle case ha causato perdite più profonde per gli afro-americani e gli ispanici di quanto non abbia fatto per le famiglie bianche.
  • Anche i più giovani hanno sofferto del declino dei valori familiari. "La ricchezza media della fascia d'età più giovane è crollata da $ 95,500 in 2007 (solo leggermente più della ricchezza media per questa età in 1989), a $ 48,400 in 2010, mentre quella del gruppo di età 35-44 si è ridotta da $ 325,000 a $ 190,000.”

"La chiave per comprendere il collasso delle attività della classe media durante la Grande Recessione è, in effetti, il loro alto grado di leva finanziaria e l'alta concentrazione di attività nelle loro case", conclude lo studio. "[] La classe media ha avuto un maggiore successo relativo sul loro valore netto dal calo dei prezzi delle case rispetto al miglior 20% derivante dal crollo del mercato azionario. Questo fattore si riflette anche nel fatto che la ricchezza mediana è scesa molto più in termini percentuali rispetto alla ricchezza media durante la Grande Recessione. "

Ricerca correlata: Un documento 2013 dei ricercatori dell'Università del Michigan rileva che "tra 2007 e 2011, un quarto delle famiglie americane ha perso almeno 75 della propria ricchezza, e più della metà di tutte le famiglie ha perso almeno il 25 della propria ricchezza". L'analisi dei dati conferma inoltre che "queste grandi perdite relative sono state concentrate in modo sproporzionato tra le famiglie a basso reddito, meno istruite e minoritarie".

Citazione: Wolff, Edward N. "Asset Price Melt-down e Wealth of the Middle Class", May 2013, paper per US2010 Project, American Communities Project alla Brown University e alla Russell Sage Foundation.

Questo articolo è originariamente apparso su Risorse del giornalista