Come la leggenda del baseball americano, Yogi Berra, una volta aveva supposto scherzando, "È un déjà vu di nuovo." Tre anni fa il la crisi era in Grecia, adesso è Turchia. Un'altra estate europea e un'altra crisi economica europea.

È allettante affermare che essere in Europa è una delle due situazioni in comune. La popolazione greca è leggermente superiore a 10 milioni; La Turchia è quasi 80 milioni. I problemi della Grecia sono stati innescati da debito pubblico fuori controllo; Il rapporto debito pubblico / PIL della Turchia è piuttosto basso. Il governo greco era sulla sinistra sinistra; Il partito di giustizia e sviluppo della Turchia è un partito conservatore.

Ma le somiglianze tra la crisi greca e quella turca sono più profonde delle differenze.

Entrambi sono stati creati da decenni di economia ignorante e populista. Quando la crisi ha colpito, entrambi i paesi avevano leader che rendevano immediatamente le cose peggiori. E in entrambi i casi i mercati mondiali dei capitali di capitale si sono rivelati un giudice implacabile.

L'economia del voodoo di Erdogan

La Turchia si trova in crisi non a causa del massiccio debito pubblico, sebbene lo sia stato in aumento abbastanza rapidamente di recente e il debito del settore privato è un vero problema - ma a causa di un grande Profilo corrente disavanzo.

Il deficit delle partite correnti - grosso modo la differenza tra il valore di ciò che importa e ciò che esporta - è in esecuzione a più di $ 60 miliardi di dollari ad un tasso annualizzato.

Ciò significa che la Turchia è un grande mutuatario netto dal resto del mondo.

Il presidente Recep Tayyip Erdogan ha bruciato il PIL attraverso il credito estero a basso costo e bassi tassi di interesse reali. Ma a differenza dei forti di latta che si preoccupano principalmente di mantenere il potere domani, i mercati globali guardano lontano nel futuro.

E quest'anno i mercati hanno deciso che il futuro economico della Turchia sembrava piuttosto tetro.

Una lira precipitante

La valuta turca, la lira, è scesa di oltre il 40% rispetto al dollaro USA quest'anno. Da più della metà del debito estero della Turchia (governo più privato) è denominata in valuta esteraquesto è un grosso problema

È stimato che c'è più di US $ 200 di debito societario turco denominato in dollari. Quando la lira cade, il debito in valuta straniera aumenta, rendendo difficile il servizio, per non parlare di rimborsare.

Allo stesso tempo, la spirale inflazionistica che scatena provoca enormi danni all'economia domestica. Si stima che il tasso di inflazione annuale della Turchia sia superiore al 100%.

Erdogan non vuole che i tassi di interesse aumentino - e ha fatto il bullismo della banca centrale per farlo in seguito e meno di quanto la banca avrebbe potuto avere. egli è in registrazione come dire che i più alti tassi di interesse aumentare inflazione, piuttosto che il contrario, come sa ogni studente di economia del primo anno.

Per Erdogan, il nero è bianco, la notte è giorno, su è giù.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato la settimana scorsa che "l'alluminio sarà ora 20% e acciaio 50%. I nostri rapporti con la Turchia non sono buoni in questo momento! "La risposta di Erdogan è stata di chiedere un boicottaggio degli iPhone e attuare le tariffe di ritorsione di tanto quanto 140% su una gamma di beni statunitensi.

Erdogan ha assicurato $ 15 miliardi di investimenti esteri dal Qatar, dopo aver incontrato l'Emir sceicco Tamim Bin Hamad Bin Al Thani ad Ankara mercoledì. Questo potrebbe fermare alcuni dei sanguinamenti per ora, ma questo dà al Qatar un'enorme leva.

Il costo reale di questo supporto non sarà misurato in punti base.

Contagio globale?

Il grosso rischio qui è che i detentori stranieri di tutto questo debito turco denominato in dollari si mettono nei guai mentre la Turchia lotta per il rimborso o le insolvenze. Persino la Bank of International Settlements non sa facilmente chi sono tutti questi detentori del debito, ma le banche in Spagna e Francia sembrano essere significativamente esposte - specialmente la Spagna.

Una corsa alla valuta turca potrebbe trasformarsi in danni ai bilanci delle banche in tutta Europa, innescando una potenziale crisi del debito in paesi come la Spagna.

Questa è una certa distanza per ora. Ma incombe.

Tutto questo finirà probabilmente con un qualche tipo di pacchetto di assistenza del Fondo monetario internazionale - ma ciò avverrà con delle condizioni. La gente che ama usare il termine "neoliberista" dubiterà tali condizioni come austerità brutale.

Altri considereranno le condizioni il costo di stabilizzare un'economia spinta sull'orlo da un megalomane finanziariamente analfabeta.

Economia in un mondo di backsliding democratico

La Turchia potrebbe essere al centro della crisi del tempo, ma Erdogan è solo uno dei tanti personaggi cattivi e illiberali. Sebbene occupino posizioni diverse sullo spettro ideologico, dalla Polonia all'Ungheria all'America Latina, negli ultimi anni si è verificato un significativo arretramento democratico.

Questi uomini forti fanno violenza ai principi della democrazia liberale - spesso letteralmente. Inoltre danneggiano le loro economie e, di conseguenza, la loro gente.

Istituzioni come il Fondo Monetario Internazionale probabilmente gestiranno il problema in Turchia, anche se sarebbe molto più semplice se Erdogan avesse solo permesso di aumentare i tassi di interesse e risolvere il problema direttamente.

Ma purtroppo possiamo aspettarci un'economia più illiberale e priva di senso da questi uomini forti illiberali. È un'ideologia populista contagiosa più che un contagio finanziario che dovrebbe spaventarci in questo momento.

Circa l'autore

Richard Holden, professore di economia e PLuS Alliance Fellow, UNSW

Questo articolo è stato pubblicato in origine The Conversation. Leggi il articolo originale.

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