Il prezzo del gas è aumentato vertiginosamente negli Stati Uniti Foto di AP/Ashley Landis

Gli economisti in genere si concentrano sulle tre grandi variabili macroeconomiche: prodotto interno lordo, disoccupazione ed inflazione.

Ogni misura racconta la sua storia importante su come sta andando l'economia. Il PIL – o la produzione totale di tutti i beni e servizi prodotti – ci mostra cosa sta facendo l'economia in generale, la disoccupazione ci dice sulla situazione del lavoro e l'inflazione misura il movimento dei prezzi.

Ma anche le loro storie si sovrappongono. E sfortunatamente, di solito non ci danno tutte buone notizie contemporaneamente.

In circostanze normali, ci sono dei compromessi. Di solito non è possibile avere un ritmo sostenuto di crescita del PIL e una bassa disoccupazione senza subire i dolori di una maggiore inflazione. E se riesci a mantenere bassa l'inflazione, di solito ciò va a scapito di un PIL debole e forse di una maggiore disoccupazione.

Quindi, normalmente ci sono delle buone notizie e delle cattive notizie. Ma con la stagflazione, non ci sono buone notizie.

Si verifica la stagflazione quando l'economia sta attraversando sia la stagnazione economica - stallo o calo della produzione - sia un'inflazione elevata. Inoltre, un'economia in difficoltà aumenterà la disoccupazione.

In altre parole, tutti e tre gli indicatori macroeconomici stanno andando nella direzione sbagliata.

Gli Stati Uniti l'hanno già sperimentato?

L'ultima volta che è successo negli Stati Uniti è stato negli anni '1970, un altro periodo in cui i prezzi dell'energia erano alle stelle.

A seguito di un embargo guidato dall'OPEC, un cartello di paesi produttori di petrolio, il il prezzo del greggio è raddoppiato da 1973 a 1975.

Paesi come gli Stati Uniti che hanno importato molto petrolio hanno sperimentato sia un'inflazione elevata che una recessione. L'indice dei prezzi al consumo superato il 10% per la prima volta dagli anni '1940, disoccupazione è passato dal 4.6% nel 1973 al 9% in 1975 e il Il PIL è precipitato.

Gli stessi eventi – l'OPEC spinge al rialzo i prezzi, l'inflazione alle stelle, le economie che sprofondano nella recessione – ripetuto solo pochi anni dopo. Durante questo periodo, l'aumento della disoccupazione e la riduzione dell'attività economica significavano che tutti avevano meno soldi, ma l'aumento dell'inflazione significava che ogni dollaro valeva un po' meno ogni giorno.

Inoltre, questa esperienza con la stagflazione fondamentalmente alterato lo stile di vita degli americani e ha inaugurato un'era di conservazione del carburante e razionamento che non si vedeva dalla seconda guerra mondiale.

Quali sono le cause della stagflazione?

I cause della stagflazione sono ancora molto dibattuti dagli economisti. Prima degli anni '1970, generalmente non credevano che fosse possibile avere sia un'inflazione elevata che un'elevata disoccupazione da un'economia stagnante. Gli economisti lo avevano pensato disoccupazione e inflazione erano inversamente legate.

Esistono poche teorie diverse Tuttavia, su come possono coesistere sia un'inflazione elevata che un'economia stagnante.

I più comune è che la stagflazione si verifica quando si verifica un cosiddetto shock di offerta negativo. Cioè, quando qualcosa che è cruciale per un'intera economia, come l'energia o il lavoro, improvvisamente scarseggia o diventa più costoso. Un esempio ovvio è il petrolio greggio.

Il petrolio è un input chiave nella produzione di molti beni e servizi. Quando qualche evento, come l'invasione russa dell'Ucraina, riduce l'offerta, il prezzo del petrolio aumenta. Le aziende negli Stati Uniti e altrove che producono benzina, pneumatici e molti altri prodotti subiscono un aumento dei costi di trasporto, il che rende meno redditizio vendere prodotti ai consumatori o ad altre società, indipendentemente dal prezzo.

Di conseguenza, un gran numero di produttori diminuisce la propria produzione, il che diminuisce l'offerta aggregata. Questa diminuzione porta a un calo della produzione nazionale e a un aumento del tasso di disoccupazione insieme a prezzi complessivi più elevati.

Gli Stati Uniti possono farci qualcosa?

Per i responsabili politici, non c'è quasi niente di peggio dello spettro della stagflazione.

Il problema è che i modi per combattere uno di questi due problemi – alta inflazione, bassa crescita – di solito finiscono per peggiorare l'altro.

La Federal Reserve, ad esempio, potrebbe aumentare i tassi di interesse – come è ampiamente previsto che avvenga il 16 marzo 2022 – che può aiutare a ridurre l'inflazione. Ma ciò danneggia anche l'attività economica e la crescita complessiva, perché interrompe i prestiti e gli investimenti. Oppure i responsabili politici potrebbero cercare di stimolare una maggiore crescita economica, sia attraverso lo stimolo del governo che mantenendo bassi i tassi di interesse, ma ciò probabilmente finirebbe per alimentare una maggiore inflazione.

In altre parole, sei dannato se lo fai, dannato se non lo fai. E ciò significa che la risoluzione del problema potrebbe dipendere semplicemente da circostanze al di fuori del controllo dei responsabili politici statunitensi, come la fine della crisi in Ucraina o la ricerca di modi per aumentare immediatamente l'offerta di petrolio - che è difficile.

In altre parole, la stagflazione è un incubo che non vorresti mai vivere.

Circa l'autore

Veronica Dolar, Assistente Professore di Economia, SUNY Old Westbury

Questo articolo è ripubblicato da The Conversation sotto una licenza Creative Commons. Leggi il articolo originale.

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