La pianta Scherer, a carbone, uno dei principali emettitori di anidride carbonica negli Stati Uniti, si trova in lontananza a Juliette, Ga. (AP Photo / Branden Camp)

Il "tragedia degli orizzonti"Un termine coniato dal canadese Mark Carney, governatore della Bank of England, ha perseguitato il settore finanziario da quando i cambiamenti climatici hanno iniziato a presentare gravi minacce al pianeta.

Come ha affermato Carney: il settore finanziario può affrontare i problemi del cambiamento climatico a lungo termine quando la maggior parte degli investimenti viene effettuato a breve termine?

Economia comportamentale ci ha dimostrato che le persone non hanno la capacità di pensare a lungo termine, e questo è stato il tallone d'Achille nella nostra lotta contro il cambiamento climatico. Tuttavia, ora ci sono prove che la "tragedia degli orizzonti" potrebbe essere superata a causa di cambiamenti nel nostro comportamento e nel nostro sistema finanziario.

Negli ultimi anni, l'idea di business-as-usual nel settore finanziario è stata messa in discussione da molti. La saggezza finora è stata quella di investire in ciò che ci fornisce il rischio più basso e ha una stabilità a lungo termine.

Il governatore della Bank of England Mark Carney è visto qui a Toronto in 2016 partecipando a una discussione sulle iniziative di cambiamento climatico per il settore finanziario in Canada e nel mondo. (LA STAMPA CANADIANA / Chris Young)

Però, i nell'era del cambiamento climatico, le nozioni di rischio e stabilità cambiano continuamente.

Oggi gli investitori valutano il rischio non solo in termini di rischio finanziario, ma anche di problemi sociali, ambientali e di governance (ESG) che possono essere fondamentali per i rendimenti finanziari. Gli investitori chiedono che le imprese di investimento comincino a prendere in considerazione le componenti ESG.

Obbligazioni verdi che cambiano il settore finanziario

Obbligazioni verdi, strumenti di finanziamento del debito che sono stati tradizionalmente utilizzati per raccogliere capitali a lungo termine a basso rischio, potrebbero rispondere alla richiesta di cambiamenti comportamentali nel settore finanziario.

Fin dalla Rivoluzione industriale, le obbligazioni hanno svolto un ruolo fondamentale nel finanziamento delle infrastrutture nelle città e nelle città. UN green bond trasforma questi investimenti relativi all'infrastruttura in alternative a basse emissioni di carbonio e resistenti ai cambiamenti climatici. Le obbligazioni verdi non hanno solo la capacità di affrontare il rischio e la stabilità in un modo che considera l'impatto a lungo termine dei cambiamenti climatici, ma possono anche cambiare il modo in cui pensiamo al denaro e ai rendimenti.

Con US $ 100 miliardi investito in progetti verdi solo in 2017I prodotti di investimento socialmente responsabili come le obbligazioni verdi hanno il potenziale per creare enormi cambiamenti.

Le obbligazioni verdi non solo forniscono rendimenti finanziari simili a quelli delle obbligazioni ordinarie, ma consentono anche un ritorno "verde" dei loro investimenti. Questi incentivi morali bonus potrebbero finalmente iniziare a creare una coscienza sociale e ambientale nel settore finanziario. Infatti, dato che sempre più investitori spingono verso obbligazioni verdi, la consapevolezza dei cambiamenti climatici continua a crescere.

Ciò significa che gli investitori e il settore finanziario come un'estensione stanno iniziando a pensare a lungo termine sui cambiamenti climatici. Ciò che è ancora più eccitante è che la trasformazione in un sistema finanziario a basse emissioni di carbonio sta avvenendo simultaneamente in tutto il mondo.

Diversi Paesi stanno emettendo quelle che sono conosciute come mappe stradali di economia verde. Obbligazioni verdi del settore privato sono in aumento, e il processo di disinvestimento dai combustibili fossili è iniziato.

Impatto sul sistema finanziario globale

C'è ora slancio per l'innovazione nel settore finanziario, e sta cambiando il modo in cui pensiamo ai nostri portafogli di investimento tradizionali, bancario, credito e persino fintech.

Per molto tempo, l'investimento socialmente responsabile e i suoi prodotti erano un mercato di nicchia. Tuttavia, con l'avvento del green bond, questo mercato di nicchia sta passando al mainstream. Secondo la Climate Bonds Initiative, il mercato ha superato il miliardo di dollari USA 100, con $ 116.8 miliardi emesso in 2017 da solo. Questo è sostanzialmente più del denaro che attraversa i confini globali come aiuto di sviluppo ufficiale per affrontare il cambiamento climatico.

Per comprendere veramente l'entità dell'impatto dei legami verdi, esaminiamo le dimensioni del mercato.

Attualmente, le obbligazioni allineate al clima sono stimato in un totale di $ 895 miliardi, che è un aumento di $ 201 miliardi rispetto all'anno precedente. Di questo $ 895 miliardi, circa $ 221 miliardi sono etichettati come obbligazioni verdi. Questa crescita è incoraggiante, ma c'è spazio per un mercato molto più ampio dato il crescente numero di eventi meteorologici estremi legati ai cambiamenti climatici.

Mentre continuano quelle grandi inondazioni e gli uragani mostruosi, industrie come la il settore assicurativo avrà meno probabilità di assumere clienti o di assicurare attività che non soddisfano la resistenza al cambiamento climatico standard. È qui che avere investimenti a basse emissioni di carbonio e connessi alle infrastrutture da obbligazioni verdi in un'economia resiliente ai cambiamenti climatici farà una grande differenza.

È interessante notare che, i governi e le istituzioni pubbliche rappresentano quasi l'68 per cento di questo importo, e paesi in via di sviluppo come la Cina stanno attualmente guidando il mercato. Questa crescita esponenziale indica due cose: i governi hanno un ruolo chiave nella transizione di questo mercato e forse questa transizione sarà guidata da economie emergenti come la Cina.

Un uomo e un bambino indossano maschere durante una giornata di forte inquinamento a Pechino, in Cina, in 2016. La Cina ha annunciato piani per ridurre le emissioni di gas serra nei prossimi anni. (AP Photo / Ng Han Guan)

L'impatto normativo

Quindi, quanto impatto può avere la pressione del governo sul passaggio a un'economia a basse emissioni di carbonio? Guardando alla Cina come esempio, il nostro precedente studio all'Università di Waterloo mostra che tale pressione ha effettivamente portato a miglioramenti sia finanziari che di sostenibilità nelle attività creditizie delle banche cinesi.

Nell'ambito della politica di orientamento del credito verde cinese, le banche hanno ridotto il rischio ambientale a cui si stavano esponendo, in particolare quando prestavano prestiti ai propri clienti.

Gli orientamenti hanno costretto le banche a diventare finanziariamente e ambientalmente prudenti nell'affrontare i rischi legati ai cambiamenti climatici. Lo studio ha rilevato che vi sono stati miglioramenti nelle prestazioni finanziarie e di sostenibilità, e il collegamento comune è stato l'impatto istituzionale della politica pubblica cinese.

Se tale pressione regolatoria può essere replicata nel mercato dei bond verdi, potrebbe portare a un'economia a basse emissioni di carbonio. Inoltre, le obbligazioni verdi potrebbero presto essere soggette a standardizzazioni e certificazioni. Con l'aumento i timori di un "lavaggio ecologico" e le preoccupazioni degli investitori sull'essere fuorviati dall'etichetta verdela regolamentazione del mercato sarebbe vantaggiosa e potrebbe garantire che le obbligazioni verdi continuino a svolgere un ruolo importante nella lotta ai cambiamenti climatici.

Riguardo agli Autori

Olaf Weber, professore di finanza sostenibile e banche, Università di Waterloo e Vasundhara Saravade, Master per la finanza ambientale e la gestione della sostenibilità, Università di Waterloo

Questo articolo è ripubblicato da The Conversation sotto una licenza Creative Commons. Leggi il articolo originale.

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