Il cielo non è sempre il limite. Foto AP / Susan Walsh
Repubblicani e Democratici stanno di nuovo giocando al gioco del pollo sul tetto del debito degli Stati Uniti, con la stabilità finanziaria della nazione in gioco.
Il segretario al Tesoro Janet Yellen ha recentemente affermato che il 1 giugno 2023, è una "scadenza ardua" per l'innalzamento del limite del debito, attualmente fissato a US $ 31.38 miliardi, per evitare un default senza precedenti. Il governo ha raggiunto il tetto a gennaio e da allora ha utilizzato “misure straordinarie” per continuare a pagare i suoi conti.
Trattative dell'ultimo minuto tra Casa Bianca e repubblicani sono stati per lo più infruttuosi mentre i conservatori alla Camera spingono per grandi tagli alla spesa e cambiamenti politici, mentre il presidente Joe Biden ha insistito per alzare il tetto senza vincoli. Dovrebbero continuare a incontrarsi nei prossimi giorni.
Economista Steven Pressmann spiega cos'è il tetto del debito e perché lo abbiamo – e perché potrebbe essere il momento di abolirlo.
1. Qual è il tetto del debito?
Come il resto di noi, i governi devono prendere in prestito quando spendono più denaro di quello che ricevono. Lo fanno emettendo obbligazioni, che sono pagherò che promettono di rimborsare il denaro in futuro e di effettuare regolari pagamenti di interessi. Debito governativo è la somma totale di tutto questo denaro preso in prestito.
I tetto del debito, quale Congresso istituito un secolo fa, è l'importo massimo che il governo può prendere in prestito. È un limite al debito nazionale.
2. Qual è il debito nazionale?
Il debito pubblico degli Stati Uniti di $ 31.38 trilioni è circa il 22% in più rispetto al valore di tutti i beni e servizi che sarà prodotto nell'economia statunitense quest'anno.
Circa un quarto di questo denaro il governo deve effettivamente se stesso. L'amministrazione della previdenza sociale ha accumulato un surplus e investe il denaro extra, attualmente $ 2.8 trilioni, in titoli di stato. E la Federal Reserve detiene $ 5.5 trilioni in buoni del tesoro USA.
Il resto è debito pubblico. A partire da ottobre 2022, paesi esteri, aziende e privati possedeva 7.2 trilioni di dollari di debito pubblico degli Stati Uniti. Giappone e Cina sono i maggiori detentori, con circa 1 trilione di dollari ciascuno. Il resto è dovuto ai cittadini e alle imprese statunitensi, nonché ai governi statali e locali.
3. Perché c'è un limite di prestito?
Prima del 1917, il Congresso avrebbe autorizzato il governo a prendere in prestito una somma fissa di denaro per un periodo specificato. Quando i prestiti venivano rimborsati, il governo non poteva prendere nuovamente in prestito senza chiedere l'approvazione al Congresso.
Il secondo Liberty Bond Act del 1917, che creato il tetto del debito, ha cambiato questo. Ha consentito un continuo rinnovo del debito senza l'approvazione del Congresso.
Il Congresso approvò questa misura per consentire all'allora presidente Woodrow Wilson di spendere i soldi che riteneva necessari per combattere la prima guerra mondiale senza aspettare che i legislatori spesso assenti agissero. Il Congresso, tuttavia, non voleva firmare un assegno in bianco al presidente, quindi ha limitato i prestiti a 11.5 miliardi di dollari e ha richiesto una legislazione per qualsiasi aumento.
Il tetto del debito è stato aumentato decine di volte da allora e sospeso a più riprese. L'ultima modifica è avvenuta nel dicembre 2021, quando è stato sollevato a $ 31.38 trilioni.
4. Cosa succede quando gli Stati Uniti raggiungono il tetto?
Ogni volta che gli Stati Uniti si avvicinano al limite del debito, il segretario al Tesoro può usare "misure straordinarie” per risparmiare denaro, che ha indicato è iniziato il 19 gennaio. Una di queste misure è temporaneamente non finanziare programmi di pensionamento per i dipendenti pubblici. L'aspettativa sarà che una volta alzato il soffitto, il governo farebbe la differenza. Ma questo acquisterà solo una piccola quantità di tempo.
Se il tetto del debito non viene alzato prima che il Dipartimento del Tesoro esaurisca le sue opzioni, dovranno essere prese decisioni su chi viene pagato con le entrate fiscali giornaliere. Ulteriori prestiti non saranno possibili. I dipendenti o gli appaltatori del governo potrebbero non essere pagati per intero. Potrebbero cessare i prestiti alle piccole imprese o agli studenti universitari.
Quando il governo non può pagare tutti i suoi conti, è tecnicamente inadempiente. I politici, economisti e Wall Street sono preoccupati per una calamitosa crisi finanziaria ed economica. Molti hanno paura che un default del governo avrebbe conseguenze economiche disastrose: tassi di interesse in aumento, mercati finanziari in preda al panico e forse una depressione economica.
In circostanze normali, una volta che i mercati iniziano a farsi prendere dal panico, il Congresso e il presidente di solito agiscono. Questo è quello che è successo nel 2013, quando i repubblicani cercarono di utilizzare il tetto del debito per rimborsare l'Affordable Care Act.
Ma non viviamo più in tempi politici normali. I principali partiti politici sono più polarizzati che mai, e le concessioni che McCarthy ha fatto ai repubblicani di destra potrebbero rendere impossibile ottenere un accordo sul tetto del debito.
5. C'è un modo migliore?
Una possibile soluzione è a scappatoia legale che consente al Tesoro degli Stati Uniti di coniare monete di platino di qualsiasi taglio. Se il Tesoro degli Stati Uniti dovesse coniare una moneta da mille miliardi di dollari e depositarla sul proprio conto bancario presso la Federal Reserve, il denaro potrebbe essere utilizzato per pagare programmi governativi o rimborsare i detentori di obbligazioni governative. Ciò potrebbe anche essere giustificato facendo appello a Sezione 4 del 14 ° Emendamento alla Costituzione degli Stati Uniti: "La validità del debito pubblico degli Stati Uniti ... non deve essere messa in discussione".
Pochi paesi hanno anche un tetto al debito. Altri governi operano efficacemente senza di essa. Anche l'America potrebbe. Un tetto al debito è disfunzionale e mette periodicamente in pericolo l'economia degli Stati Uniti a causa della preminenza politica.
La soluzione migliore sarebbe abbattere del tutto il tetto del debito. Il Congresso ha già approvato la spesa e le leggi fiscali che richiedono più debito. Perché dovrebbe approvare anche il prestito supplementare?
Va ricordato che il tetto del debito originale è stato messo in atto perché il Congresso non poteva riunirsi rapidamente e approvare la spesa necessaria per combattere una guerra. Nel 1917 il viaggio attraverso il paese avveniva in treno, richiedendo giorni per arrivare a Washington. Questo aveva un senso allora. Oggi, quando il Congresso può votare online da casa, non è più così.
Questo articolo è stato aggiornato per riflettere i negoziati in corso e la scadenza prevista per il default del 1° giugno.
Circa l'autore
Steven Pressmann, Professore part-time di Economia, The New School
Questo articolo è ripubblicato da The Conversation sotto una licenza Creative Commons. Leggi il articolo originale.
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